福建高速：公司估值优势 资产收购预期

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　　天相投顾 张勋

　　公司现有路产福泉高速、泉厦高速是国家干道同三线和沿江高速的重要组成部分，北接浙江(延长线)，南通广东，贯穿地区及其延长线经济总量占福建省经济总量70%以上，是福建省经济动脉，是国内最为繁忙的路段之一。

　　公司将在07年底、08年初开始对泉厦高速进行扩建，福泉高速的扩建工程也将在09年启动。从车流量影响来看，我们认为2008年处于动工初期，对车辆的通行会产生部分影响，但不会产生显著的负面影响。

　　目前，公司参股29.78%的蒲南高速建设进展顺利，有望在2008年底通车，进程快于预期。根据股改承诺，完工后公司可以增持蒲南高速股权至控股地位。此外，一旦新办法出台，公司重新启动罗宁高速收购事项的可能性较大。这都将进一步强化公司的区域垄断优势，对保持公司业绩持续增长有重要意义。

　　我们预计公司07-09年EPS分别为0.42元、0.51元、0.51元，目前08年动态PE为18倍，估值水平在行业内较低，给予公司“增持”评级。