现代投资：业绩增多元化经营的不断尝试

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　　天相投顾 张勋

　　计重收费效果超预期使公司07年业绩几乎超出市场所有人的预测。我们保守的假设08年潭耒高速大修，按照03年长潭高速大修时的耗费，我们预计项目支出为10亿元左右。如与长潭高速相似将大修支出计入固定成本，预计每年增加营业成本5000万左右。但考虑到08年上半年计重收费的效应将依然显现，其业绩增长毋庸置疑。

　　公司的另一大看点是多元化经营的不断尝试。虽然折戟于泰阳证券的投资，但公司并没有放弃向金融领域拓展的计划。07年公司卷土重来，成功收购湖南大有期货，并增资4000万元，彰显其参与金融期货的决心。我们认为，虽然从目前看，参股期货公司的收益对公司目前收益贡献不大，但从长期看，随着股指期货即将推出，衍生品市场存在巨大的发展潜力。

　　我们预计公司07-09年EPS分别为1.44元、1.76元、1.91元，目前08年动态PE为18倍，存在一定低估。考虑到我们的预计可能相对保守，公司未来加大投资拓展金融业务的可能，给予公司“买入”评级。