旅游行业：景气提升 机会明显

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　　前有国家法定节假日调整引来市场对旅游业的热议，后有亚运、奥运带来发展良机，再加上人民币升值和消费升级，旅游业的发展潜力深得市场推崇。

　　旅游业的发展从根本上还是与经济增长、消费升级密切相关，因为旅游业发展的根本动力在于人均可支配收入的增长，而我国GDP连续多年的高速增长为居民提供了消费升级的巨大动力，而消费升级则使居民旅游需求出现了结构性变化，观光游、休闲游发展速度超过20%，行业研究员认为，今后几年，行业将继续维持高景气度。事实上，旅游行业收入的高速增长已是客观事实。全国已有23个省区市把旅游业确定为支柱产业，1个省把旅游业确立为主导产业，3个省区市把旅游业确立为第三产业的龙头产业，“十五”期间行业收入的平均增长率是12.43%，2006年全行业实现收入8936.7亿元，同比增长16.28%，2007年行业收入预计增长18.67%，旅游业已然进入快速增长通道。

　　随着行业景气度的提高，可持续增长的企业值得市场关注。四类上市公司可以重点关注：

　　一是具有稀缺垄断资源的景区类上市公司，其垄断和不可复制的资源优势，将使景区成为行业高景气的最大受益者。

　　二是具有奥运会、世博会等概念的上市公司，因为，随着2008年北京奥运会和2010年上海世博会的渐行渐近，北京和上海的景区、酒店和旅行社的景气度会进一步上扬。

　　三是具有经济型连锁酒店优势的上市公司，尤其是正处于高成长和规模扩张阶段的上市公司，其成长潜力不容小视；四是具有资产重估、整体上市或资产注入的上市公司，人民币的升值有利于具有酒店类或具有商业地产的上市公司的资产面临价值重估，而有整体上市或资产注入预期的上市公司其外延式增长的潜能将使其估值水平得到有效提升。

　　行业研究员对于黄山旅游、丽江旅游、锦江股份、华侨城A、首旅股份、中青旅等给出了推荐评级。二级市场上，除华侨城A外，上述其它个股基本上已领先于大盘止跌企稳，显示在经历了前期的连续调整后，估值泡沫已得到相当程度的挤压，后市应有一定的表现机会。

　　(天信投资 王飞)