厦华电子：脱胎换骨 期待腾飞

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　　●今年5月，大股东空降的台湾管理团队全面接管公司，对公司各项管理进行重新梳理，业务的进一步调整导致出现亏损，但调整后的公司更加健康，并于9月份实现首次盈利，达到公司建厂以来的创记录的4300万。

　　台湾高管自5月份进驻厦华以来，对公司经营作了重大调整。差异化选择产品渠道，对国美、苏宁等大卖场的依赖已从以前的40%以上降至30%；牢抓生产使得良品率从60%以下提升至70%以上；实行月度盘点，加大信息流程及系统的改造，努力实现生产线“日清”制；改变海外销售管理混乱局面，实行全面考核；加大高端产品比重，成功在国庆黄金周实现高端产品比重占比超60%。

　　●行业方面看，4月以来的

液晶屏紧缺凸现垂直整合的必要性。而伴随全球液晶整合的完成，国产彩电企业存在被边缘化的危险，厦华有望在尚未决出胜负的平板市场中胜出。一度进展缓慢的翔安新基地也在加紧建设，预计2008年4月开始搬进新厂区，现代化的新工厂有利于规模生产降低成本。

　　●虽然公司2007年亏损难以避免，但并未改变我们对其2007年重生，2008年腾飞的判断，预计其2008年、2009年EPS将达到0.36元和0.67元，并且考虑到可能存在的大股东注资及整合的可能，维持“买入”评级。(东方

证券)

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