名流置业 增发提高公司核心竞争力

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　　广发证券 韦天立

　　名流置业(000667)10月30日公告，公司已经获得中国证监会核准公开发行不超过3亿股股票。所募集资金主要用于北京、惠州、武汉、芜湖四地的5个地产项目的开发。新资金的到位解决了房地产行业企业普遍存在的资金紧张局面，将大大加快公司新项目开发的进程。

　　一、 增发募集资金投资项目情况

　　序号 项目名称 项目投资总额(万元) 运用募集资金(万元)

　　1 北京“名流广场” 69,909 40,000

　　2 惠州“名流印象” 79,804 60,000

　　3 惠州罗浮“名流假日”一期 131,113 70,000

　　4 武汉“名流人和田地”润和园 沁和园项目 122,130 80,000

　　5 芜湖“吉和名流广场”一期 71,493 50,000

　　合计 474,449 300,000

　　从项目投资看，公司除了继续加大对北京地区的开发之外，进一步增加了一些二线城市的开发力度。

　　二、 增发投资项目将为公司带来可观收益

　　公司本次开发的5个地产项目中，北京“名流广场”项目位于北京市丰台区六里桥立交西南侧，以商业地产为主，建筑用地面积10,460.71平方米，总投资约69,909万元，本次募集资金的40，000万元将用于此项目的开发建设。计划该项目于2007年9月开工，2009年5月竣工，预计可实现销售收入约130,145万元。由于北京市地铁规划方案调整，新增地铁9号线与在建的地铁11号线在该项目处交汇，该项目商业价值有望进一步提升。

　　惠州“名流印象”项目位于广东省惠州市西南角，以住宅为主，开发建设总用地面积102,285平方米，预计总投资约79,804万元，拟用本次募集资金60,000万元，预计可实现销售收入约111,699万元。该项目计划分二期开发建设，并于2007年8月开工，2008年8月至2009年12月陆续竣工。

　　惠州的另一项目为罗浮山“名流假日”项目一期。由于该项目在罗浮山国家重点风景名胜区附近，因此将结合当地丰富的旅游资源和周边地块的体育休闲公园建设131,500平方米的酒店式公寓。该项目计划于2007年12月开工，2008年12月至2009年12月陆续竣工。此项目预计总投资约131,113万元，公司本次募集资金中的70,000万元将用于此项目的开发，预计可实现销售收入约197,250万元。

　　公司在武汉的开发建设项目“名流•人和天地”项目润和园、沁和园项目位于湖北省武汉市黄陂区盘龙城经济开发区，以住宅为主，开发建设总用地面积为181,785平方米。该项目计划分三期开发建设，计划于2007年12月开工，2008年12月至2010年4月陆续竣工。预计此项目总投资约122,130万元，拟用本次募集资金投入80,000万元用于此项目的开发建设，预计实现销售收入约164,267万元。随着航空物流港的建设和盘龙大桥的通行，该项目所在区域的居住价值将进一步提升。

　　公司芜湖“名流吉和广场”项目一期位于安徽省芜湖市中心城区繁华地段，建设用地面积约29,600平方米。该项目计划于2007年12月开工，2009年6月竣工。预计该项目总投资约71,493万元，拟投入本次募集资金中的50,000万元用于此项目的开发建设，预计可实现销售收入约122,421万元。

　　公告表示，若实际募集资金超过30亿元，则超额募集资金将用于补充公司流动资金。若实际募集资金不足30亿元，在不改变拟投资项目的前提下，董事会可对上述单个或多个投资项目的拟投入募集资金金额进行调整，不足部分由公司贷款或自有资金解决。

　　从以上五个项目的综合价值来看，合计约实现销售收入715，782万元，总投资成本约474，449万元，实现利润241，333万元，为上市公司在解决紧张投资资本的同时，带来了可观的投资收益。

　　三、 增发的实施为企业带来可持续发展动力

　　2007年随着房地产市场政府各项调控措施的出台，整个房地产市场出现了融资难的问题，开发商整和速度加快，部分开发商部和房产中介公司将退出房地产市场。房地产行业会重建门槛和重新洗牌,进入门槛明显提高,房地产市场的集中度将迅速提高。由于房地产属于资金密集型企业，今后房地产公司实力是否雄厚，土地储量是否丰富，是决定能否可持续发展的重要条件。

　　名流置业经多年发展，目前已初步完成以北京、武汉为开发重点，并拓展至西安、惠州、芜湖等重点区域城市的战略布局；在品牌、规模、开发能力、人力资源、土地储备等方面已形成较强的综合优势。

　　此次募集资金投资项目的土地规划建筑面积为105万平方米，预计一共可实现销售收入725,782万元、净利润105,219万元。这些项目的开发与完成，将进一步提升名流置业的盈利空间，增强名流置业整体实力。

　　未来几年，名流置业将抓住房地产市场继续保持持续、健康、稳定发展的机遇，积极寻求市场机会，通过多种运作手段，增加土地及项目资源储备，不断增强核心竞争能力，实现名流置业的持续、健康和快速发展，成为国内房地产开发先进企业。