基本用药零售限价对上市公司赢利能力影响有限

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　　编者按：近段时间以来，医药行业相关政策频出。在医改年内出台的可能性逐步增大的背景下，刚刚实施的药品注册新政、明年1月1日起将实施的新修订的GMP认证标准以及强制性的《制药工业污染物排放标准》等一系列新政，将会给医药行业带来经营上的重大变化，如何看待系列政策对行业的影响，以及如何把握行业性的投资机会，就成为市场关注的话题。

　　11月15日，发改委研究制定的第一批城市社区和农村基本用药定点生产企业生产处方药 品最高零售价格开始执行。共有7家药厂的10种药品总计26种规格的产品被列入最高零售价格表。在第一批公布的价格表中，共有4家上市公司和1家拟注入上市公司企业生产的药品上榜。

　　根据上述最高零售价格表，华北制药（600812）和西南药业（600666）生产的青霉素钠粉针注射剂；华北制药控股子公司华北制药集团制剂有限公司生产的阿莫西林胶囊；华北制药和西南药业生产的头孢唑林粉针注射剂；双鹤药业（600062）和上实医药（600607）子公司常州制药厂有限公司生产的二甲双胍片剂和阿托品注射剂；双鹤药业生产的氨茶碱片剂；常州制药生产的复方利血平片剂；拟注入美罗药业（600297）的大连美罗中药厂有限公司生产的大活络丸和七厘散剂等9种药品共24种规格的产品被设置了最高零售价格。

　　据了解，2006年6月我国公布《城市社区、农村基本用药目录》；药监局于今年2月9日公布了第一批10家基本用药定点生产企业名单，加上本次实施的部分药品最高零售价格，国家对城市社区、农村基本用药体系的建设已经开始逐步完善。

　　国信

证券医药行业首席分析师贺平鸽告诉记者：“此次只推出了一批设置最高零售价格药品，数量还比较少，以后还会分批推出一系列这样的药品。同时，这些药品都属于医保范围，原本就有最高价格的限制，这次新出的最高零售价格是在此基础上进一步的降低了这些药品的价格。”华北制药证券事务代表向记者表示：“国家这次规定新的价格可能是希望通过减少流通领域内过多的层次来实现价格下降。但目前公司方面还没有感受到新最高零售价格带来的影响。”根据华北制药2007年半年报，该公司上半年青霉素类产品收入占主营业务收入约19.3%；头孢类产品收入占主营业务收入约14.8%。而公司本次进入最高零售价格表的药品也主要属于这两类产品。

　　大多数分析师认为新的最高零售价格并不会削弱上市公司的赢利能力。东北证券分析师宋晗表示，本次基本药物的最高零售价格比普通定价的价格又有了10-15%的折让，但仍给生产企业留出了足够的利润空间。 南京证券分析师陈文刚告诉记者：“本次涉及的这些上市公司也都被列入了第一批城市社区、农村基本用药定点生产企业名单，虽然设置了最高零售价格，但是对这些企业的利润水平不会产生太大的影响。”

　　据记者了解，在一家三甲

医院中，上述药品在忽略生产厂家不同的情况下，相同含量和剂型的药品价格并没有出现明显高于新的最高零售价格的情况。其中，头孢唑林粉针注射剂和阿托品注射剂甚至还低于上述最高零售价格。考虑到对比的对象是城市三甲医院药品价格，因此，主要在社区医疗和农村医疗中使用的新最高零售价格实质上可能并没有大幅度降低上述药品的原有价格。

　　不仅药品价格下降的幅度不大，甚至有些公司还没来得及感受新最高零售价格出台带来的影响。东方证券医药行业首席分析师李淑花此前曾分析，由于配套措施尚不完备，定价、采购和补贴都缺乏具体细则，目前定点企业中大部分并未开始生产基本用药。大多数分析师也相信逐步细化的城市社区和农村基本用药采购方法并不会影响制药企业的利润，陈文刚表示：“由于城市社区和农村基本医疗对低段药品的需求量比较大，而国家设置了定单生产企业名单以后，可能会由国家出面进行政府采购。这些针对低端市场的药品在包装等方面不会要求很高，因此成本比其他药品可能略低，加上政府采购数量巨大，对生产企业获得适当的利润还是有保障的。”宋晗也认为，“国家要求基本药物的包装力求简洁，这也可以使生产企业节约很大一部分的生产成本，扩大了企业的利润空间。目前已近年底，各个省市也开始做明年的药物采购预算计划，在这个时机公布出基础药物的价格目录，也是鼓励政府采购基础药物的一种方式，相信很快基础药物就能够进入市场。”

　　记者截稿前获悉，国家药监局昨日宣布自2007年11月16日起，部分通过简化包装、降低成本定点生产的首批城市社区和农村基本用药的产品正式批准上市。据悉，这次确定的城市社区和农村基本用药定点生产企业共十家，涉及18个品种，这些品种实行统一价格、统一标识。