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天创置业未来三年可望高增长

http://www.sina.com.cn 2007年11月16日 11:12 中国证券网-上海证券报

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  预计天创置业(600791)2007-2009年业绩增幅分别为85%、60%和200%,2009年随着棉花片和北塔项目的陆续竣工,结算面积也将高速增长。预计公司2007-2009年的每股收益分别为0.46元、0.75元和1.88元。

  天创置业主营房地产开发,目前开发项目主要位于北京、呼和浩特和银川等城市,2007年5月完成非公开发行注入国电房地产90%股权后,房地产开发能力逐步增强。

  未来三年业绩高速增长。2007年利润主要来自天创公馆

写字楼、国典华 园二期和三期、天科大厦等,2008年主要来自呼和浩特项目,2009年棉花片和银川北塔项目将逐步进入结算期。

  大股东京能集团积极支持天创

房地产业务发展。京能集团综合实力处于北京市属企业前列,通过多种方式积极支持天创置业房地产业务发展,例如天创置业就多次向京能集团申请委托贷款。

  公司的棉花片项目好事多磨,而银川北塔项目则发展空间较大。北京棉花片由于动拆迁问题导致土地使用权尚未拿到,经过计算,一年的资金成本低于住宅价格上涨带来的利润,可谓好事多磨;银川位置优越,适合居住,总建筑面积100万平方米以上,发展空间较大。

  公司发展的主要不确定因素为行业政策性风险。2006年5月出台的国六条及15条细则调控的重心是

房价和住宅的供应结构,因此从事住宅开发的天创置业将面临政策调控风险。棉花片开工时间、银川北塔合作比例都将影响公司2008年及以后的业绩。

  特别提示:本报告研究员所在机构海通证券为天创置业2007年5月非公开募集发行的承销商,报告的信息来源于公司公开资料,观点力求独立、客观。

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