湖南有色：回归之路由曲变直

　　证券时报记者钟恬

　　与市场预计不同，曾被市场憧憬可能通过旗下A股子公司“曲线”开启回归之途的湖南有色(2626.HK)昨日正式宣布，已向内地监管层申请发行最多10亿股A股，集资约79.2亿港元。

　　向中钨高新注资交易告吹

　　上市才一年有多的湖南有色，近年积极收购多项内地有色金属资产，目前晋身为内地A股公司中钨高新的最大股东，拥有其23.77%股权，同时，持有另一家A股公司株冶集团3.28%的股权。

　　中钨高新曾于8月3日发布公告，称湖南有色对该公司的资产重组方案将做出重大变动。此举引发市场猜测：湖南有色将“借壳”旗下A股子公司，直接进入内地资本平台。之后，湖南有色公告，建议向中钨高新出售株洲硬质合金集团99.28%及自贡硬质合金80%股权，总金额20亿元人民币，预计出售收益约1.738亿元人民币，藉以实现硬质合金产业一体化，并集中其他现有业务；中钨高新也建议向不超过10名特定投资者定向发行0.6至1亿股可买卖新A股，集资用作上述收购。

　　不过，由于中钨高新无法就上述建议获得股东特别大会批准，向湖南有色收购资产及非公开发行A股计划已胎死腹中。11月2日，湖南有色不得不公告，向中钨高新注资交易一事告吹。

　　加快直接回归之路

　　“曲线”回归受阻，湖南有色加快了直接回归步伐。

　　就在明确终止向中钨高新转让资产后3天后，湖南有色正式宣布，将向国内地监管层申请发行10亿股A股，以上周五(11月2日)H股收巿价计7.92港元计算，集资约79.2亿港元，议案尚待股东以及内地相关机关批准。

　　有关发行A股的特别股东大会，将于12月21日或之后举行。完成发行A股后，H股占总发行股数比重将由44.51%降至34.98%，而A股将占21.42%。

　　机构看好发展前景

　　虽然中期业绩平平，但由于回归憧憬、注资等因素，湖南有色股价从8月17日收市的3.83港元起步，一路急升至10月2日8.62港元的高位，升幅超过125%。昨日发行A股消息传出后，在大跌市中，湖南有色股价一度获得支持，最多升逾5.9%，最高曾见8.39港元。不过受大市急跌影响，升幅逐渐收窄，收报7.61港元，跌3.914%。

　　对于其未来股价走势，交银国际控股董事总经理温天纳表示，任何企业发行A股扩充融资渠道，对企业发展都是好事情，从理论角度去看，对发行公司股价应有正面效应。

　　亨达国际研究部分析员赵晞文认为，湖南有色股价将因短期获资金追捧而受惠，将其调升为“买入”评级，目标价为8.70港元。道亨

证券同样调升湖南有色的评级至“买入”，目标价暂定为9港元，道亨证券认为，湖南有色收购瑶岗仙矿业有助增加公司的钨储量，而收购水口山有色金属，则有助提升公司的铅和锌自给率及进一步扩充其锌和铅的冶炼产能。相信完成收购后，公司的2008年每股盈利将会增加25%。

　　农银证券研究部副主管郭信麟则认为，国际商品价格飙升，正是逢低吸纳贵金属的好机会，贵金属的前景比石油更佳，所以建议投资者将资金集中逢低吸纳湖南有色等金属股。

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