商业连锁：增值潜力大

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　　广州百货的IPO，为商业连锁板块近期走强不仅添加了催化剂，而且有望促使该板块行情的产生。近几日，该板块连续走强并不断出现涨停板个股，笔者认为，在四季度居民消费欲望提升的背景下，广州百货的IPO将有望激发商业类公司的上市热浪，整个板块明显有新增资金介入，投资者不妨重点关注。

　　首先，居民消费升级带动零售业景气度持续提升。据国家统计局数字统计显示，1-9月份社会消费品零售总额63827亿元，同比增长15.9%。四季度往往是零售业最火爆的一个季度，年末将至，居民消费欲望提升，商业连锁板块在经历了长时间的盘整后，其稳定的成长性和突出的投资价值有望在四季度成为重点关注对象。

　　其次，

人民币升值使商业地产面临价值重估。随着人民币升值加速的持续，地产股资产重估将提升内在价值，商业地产作为一种不可复制的资源，其多数地产处于商业中心，价值提升能力更具潜力。由于许多商业地产价值增幅巨大和多年来的折旧计提，实际价值远高于其账面价值，虽然在短时间内其价值无法在账面上显示出来，但商业地产的增值明显快于其他房地产资产，在地产股持续受到政策的洗礼后，商业地产在人民币升值的推助下更显示其特殊的优势。

　　最后，企业转型和企业间并购带来增长动力。随着行业的快速发展，很多商业企业出现了转型迹象，一些区域性龙头商业公司为了做强做大自身的规模，不但向新业态转型，而且积极介入其他领域，实现核心多元化业务。同时由于商业行业的竞争非常激烈，并且具备不可复制性，并购重组将是商业零售行业未来发展的趋势。近年来，举牌收购百货类上市公司股权频繁发生，大股东与潜在的并购者对上市公司控制权的追逐，将促使大股东注入优质资产增加持股比例，这为投资者带来良好的投资和投机机会。

　　操作上，重点关注区域性龙头商业股，并且短线具备反弹动能的个股，如广州友谊、合肥百货等。(杭州新希望)

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