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英力特:以一体化优势领跑PVC行业

http://www.sina.com.cn 2007年11月01日 08:23 中国证券网-上海证券报

英力特:以一体化优势领跑PVC行业

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  以一体化优势领跑PVC 行业

  ●英力特是我国西部地区一体化程度最高的电石法PVC生产企业之一,从石灰石、电到PVC生产,配套完整。公司主营PVC、烧碱、双氰胺和石灰氮等业务,其中PVC是公司的核心业务,2007年上半年,PVC占主营业务收入的比例达到了55%。烧碱为PVC业务提供氯气配套。电力完全能满足自己需求,少部分上网。另外,公司石灰氮和双氰胺虽然规模不大,但在国内属于最大的供应商。

  目前,公司拥有PVC产能27万吨,烧碱产能24万吨,石灰氮和双氰胺产能分别为9万吨和1万吨。公司正在大力扩张PVC业务,预计到2010年,PVC产能将达到50万吨。

  ●受

原油价格的波动性和需求的季节性等因素影响,PVC价格运行起伏比较大,通常是夏季高冬季低。但从年均价格表现看,近几年PVC价格整体运行平稳。我们预计,未来几年内,PVC年均价格仍将以平稳为主。

  随着PVC年均价格的走稳,公司产能快速扩张推动公司业绩进入快速增长期。2006年公司净利润增长了149%,未来三年,公司业绩仍有可能保持100%以上的复合增长。

  ●预计2007、2008、2009年公司每股收益分别为0.71元、1.50元和2.67元。如果按2008年25-30倍市盈率计算,公司股价将达到37.5-45元,目前股价还有一定空间,给予“买入”评级。

  (广发

证券)

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