正邦科技：生猪养殖贡献惊喜

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　　正邦科技（002157）三季报显示，公司今年1-9月实现营业总收入10.17亿元，同比增长13.68%；实现净利润2352.11万元，同比增长51.61%；实现基本每股收益0.40元。其中，公司第三季度的营业总收入达到4.03亿元，占前三季度的40%；净利润1312.82万元，达到前三季度的一半以上。

　　受益猪肉价格上涨

　　今年6月以来，我国各地的猪肉价格出现了大幅上涨，包括种猪以及生猪在内的农产品利润急剧增加，给经营养殖业的公司带来丰厚收益。

　　一直以来，饲料业都占公司销售收入的九成以上，饲料业中又以生产猪饲料为主，同时公司也将饲料业与养殖业连接起来。

　　但三季报显示，生猪养殖业务扮靓了公司的业绩。公司前三季度利润总额和净利润分别同比增长了62.12%和51.61%，主要原因在于，今年全国生猪存栏量减少，导致生猪销售价格上涨，养殖市场行情大好，公司下属养殖子公司2007年1-9月利润增幅较大，实现盈利717万元，而去年同期养殖子公司皆处于亏损状态。

　　另外，公司前三季度的毛利率为10.05%，比去年同期增加了1.43个百分点，原因同样是养殖业子公司利润增幅较大，毛利率由去年同期的3.68%猛增至今年的20.69%；相比之下，饲料公司的毛利率变动不大，只比去年同期增加了0.85个百分点。

　　银河

证券研究员吴旭分析认为，公司目前养殖业子公司的总产能为种猪2.2万头，生猪9.8万头，预计公司四季度会有更好的表现。

　　此外，他还认为，生猪养殖业务将成为公司明后年最大的利润增长点。“双肌臀”高产大白猪良种繁育产业

化工程项目，每年可出栏1.5万头中国优质祖代种猪和3.5万头优质断奶商品仔猪。保守预计实现年均销售收入4950万元，年均利润总额2849万元。

　　饲料业务迎来拐点

　　根据农业部最新调查显示，国内生猪生产正在恢复，7月份规模养殖户生猪存栏量同比增长了7.3%，母猪存栏量同比增长了2.1%，扭转了5月份以来生猪、母猪存栏下滑的趋势。

　　有关人士预计，养殖业持续回暖，预期生猪存栏会继续上升，从而对饲料的需求也将增加，公司的饲料业务也将迎来转折点。

　　根据畜牧业和水产养殖业“

十一五”发展规划预测，2010年，我国饲料产品的需求量将超过1.5亿吨，复合年均增长率为7.8%。而当前我国只有约1/4的饲料谷物直接用于饲料加工，其他3/4的饲料谷物由养殖场自行加工或农户直接饲喂，因此饲料工业还存在巨大的发展潜力。

　　平安证券陈逊认为，作为国内同行业中唯一的“饲料+养殖”企业，公司有上、下游产业一体化的规模经营优势。公司可以利用自有核心技术使生产成本进一步降低，并在竞争中取得优势。