栖霞建设：营业收入稳定增长

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　　●栖霞建设近日公布2007年3季报，公司前三季度实现营业收入17.17亿元，比去年同期增长17.7%；实现营业利润3.84亿元，比去年同期增长37.2%；实现净利润2.17亿元，同比增长22%。公司前三季度经营情况稳定，销售情况良好，营业收入主要来自于南京的天泓山庄、东方天郡和苏州的枫情水岸和、IALA国际，而无锡的瑜憬湾也于第三季度进入了结算。

　　●计提土地增值税，净利润增幅低于预期：公司本季度的净利润率为8.3%，低于前两个季度6-7个百分点，这主要是由于今年以来江苏南京等地的

　　●公司质地优良，维持“增持”评级：公司截至2007年6月底的权益可售面积储备约为245万平方米，其中64.6%分布于无锡市。我们预期公司将寻找合适机会，在南京再次增加土地储备。公司本次增发虽然会暂时摊薄业绩，但将有利于公司增加土地储备、加速周转。

　　公司现有项目品质优良，费用控制能力突出，本季度三项费用占主营业务收入比率仅为3.9%。得益于清晰的扩张战略和江苏

　　(光大