新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　注：各统计表格在文章后面。

　　金宇集团(600201)：受益于行业爆发式增长

　　华东医药(000963)：否决注资无碍成长

　　今日投资 吴亚琴

　　根据今日投资《在线分析师》(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计，本周综合盈利预测(2007年)调高幅度居前的30只股票中，行业分布相对分散：制药有4只入选、排名第一，房地产、化工品、家庭耐用消费品、金属与采矿、证券经纪各有2只入选。

　　截止到8月底，A股全部医药个股均公布了07年中期业绩，2007年中期医药上市公司业绩继续回升。当期医药上市公司收入和净利润分别同比增长15.31%和43.48%。净利润快于收入增速的主要原因是销售和管理费用增速明显低于收入增速以及投资收益大幅增长。第二季度收入和净利润增速亦明显快于一季度，行业景气回升。在板块整体的增长趋势下，各子行业的表现却不尽然，其中：医药流通行业和大宗原料药的景气度最高，化学制剂药表现优异，现代中药和综合型制药企业也有不错的增长，但生物制药和品牌中药的景气度回落，而特色原料药表现最差。

　　申银万国分析师建议投资者持有优质医药股。2007年医药政策频频出台，行业逐步走向规范，优胜劣汰进程加快，明显表现出向优质企业集中态势。具有创新能力、拥有品牌和渠道优势的企业将会在竞争中获得更大的市场份额。目前，市场整体估值不断抬高，虽然医药行业的增长在全市场表现平平，但优质医药股明显滞涨给医药股带来了投资机会。继续推荐恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、江中药业、国药股份和南京医药等。

　　但是，中金公司分析师认为未来一段时间医药板块的整体机会不大：①板块机会在今年上半年被挖掘的非常充分，基本面超预期的可能性很小；②板块08年高达40多倍市盈率的估值水平仍然需要一段时间来消化；③随着机构投资者资金规模的日益扩大，小盘股的流动性风险和医药股极高的研究成本都使板块的吸引力有所下降。不过，从行业发展趋势的来看，在医药板块中较为长期的投资思路是：抓住流通行业整合趋势中的龙头企业，在行业的快速整合中，大型企业将出现超常规发展；抓住制药企业中具有研发和品种优势的企业，在它们研发积累的背后体现出来的是求实、科学和进取精神，它们将成为中国制药行业真正的希望所在；抓住具有国企资源的大型普药企业的经营拐点，它们在最初的行业整合过程中将从原来的惨淡经营中走出一段反转趋势来；抓住具有优秀管理团队的相关消费品企业，它们有一个巨大的舞台可以尽情表演。

　　本周入选的30只股票中没有股票的2007年预测市盈率小于20倍，大于30倍的有28只。从今日投资个股安全诊断来看，23只股票的安全星级均为三星或以上级别。本周30只盈利预测调高的股票中，我们选择金宇集团(600201)和华东医药(000963)给予简要点评。

　　★★★★★ 金宇集团(600201)：受益于行业爆发式增长

　　相对回报(%)

　　-金宇集团-上证指数

　　盈利预测(元)

　　2007年盈利预测变化(元)

　　金宇集团(600201)07年的综合盈利预测值从六个月前的0.32元稳步升至0.41元，同期股价最高涨幅超过80%。作为国内五大口蹄疫疫苗生产企业之一，公司的口蹄疫疫苗市场占有率35%。

　　07上半年实现主营业务收入2亿元，实现净利润4247万元，分别比去年同期增长了21.85%和66.50%，实现每股收益0.15元，符合市场预期。业绩增长主要来自于经营持续改善，主要体现在三个方面：一是生物制品业务继续保持良好的增长态势，口蹄疫疫苗销售收入同比增长9.5%。二是羊绒业务亏损幅度显著下降，同比约减少700万元左右，而且此业务转让预期已经明确。三是管理费用出现明显下降，主要是总部和生物制品厂管理费用控制措施得当。

　　金宇集团在07年6月出资2250万元收购扬州优邦83.33%的股权。完成后，扬州优邦通过技术改造将作为公司生产猪繁殖与呼吸综合症(猪蓝耳病)灭活疫苗的基地，预计年生产能力可以达到3亿毫升。

　　中信证券分析师认为公司将受益于行业爆发式增长。国务院最近发文明确表示，将对国家一类动物疫病及高致病性猪蓝耳病实行免费强制免疫，这将导致行业份额出现爆发式增长。预计兽用生物制品行业市场规模将在08年达到50亿元，比06年增长一倍。作为兽用生物制品行业知名企业，公司必将受益于行业爆发式增长。蓝耳病疫苗纳入到农业部全面免费强制免疫品种后，预计下半年优邦公司将实现销售1.5亿毫升，实现销售收入1.2亿元，为公司实现净利润约3000万元；08全年销售将达3亿毫升左右，实现销售收入2.4亿元、净利润约6000-7000万元。

　　光大证券分析师认为金宇集团的行业竞争力被市场长期误解和低估。长期以来，市场对金宇的理解是技术、研发以及产品质量远低于中牧的行业第二。但是，通过对金宇的调研，觉得市场对公司的竞争力缺乏足够的认识，使其价值被长期低估。公司对疫苗产品有着合理的布局，同时近两年表现出来的快速反应使公司快速分享到行业的成长机会。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07、08和09年综合每股盈利预测分别为0.41、0.55和0.65元，对应动态市盈率为42、31和26倍。当前共有4位分析师跟踪，建议强力买入、和买入的分别为1和3人。综合评级1.75，12个月目标价23.85元。

　　风险提示：收购优邦公司的工作尚未完成，或将影响公司未来业绩。目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。

　　★★★★ 华东医药(000963)：否决注资无碍成长

　　相对回报(%)

　　-华东医药-深证综指

　　盈利预测(元)

　　2007年盈利预测变化(元)

　　华东医药(000963)近期发布公告称：董事会否决了大股东提出的拟由上市公司以现金收购大股东旗下医药资产的议案。公司控股股东中国远大集团曾在股改方案中承诺：“自股权分置改革方案实施之日(即2006年10月31日)起两年内，将择机采取定向增发、资产收购、资产置换或法律法规允许的其他方式，把承诺人所拥有的(包括但不限于)雷允上药业有限公司70%的股权、武汉远大制药集团有限公司70.98%的股权、四川远大蜀阳药业有限公司40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司”。为了兑现该承诺，远大集团提出拟由上市公司以现金方式收购上述三家企业股权。上市公司董事会出于投资回报率等因素的考虑，否决了这一议案。

　　中信证券分析师姚杰认为该项收购方案并不优厚，否决议案有利于流通股东和上市公司。首先，按照06年年底的数字计算，资产注入的PE和PB倍数分别为18.4倍和2.5倍，并不算低。其次，大股东要求上市公司以现金7.6亿元认购三家公司的股权，而上市公司一季度末的账上现金仅为3.7亿元，这种认购方式给上市公司带来较大的流动性压力。再次，公司收购这些资产的投资回报率仅为5%，远低于目前公司现有资产的ROE水平(06年年底这一数据为13%)。因此，为董事会否决该项议案有利于流通股东和上市公司。虽然此次董事会否决了该项议案，但是资产注入的预期并没有完全落空，毕竟这是大股东在股改方案中承诺过的。只要方案合理，上市公司也并不排斥资产注入。因此有理由期待一个更加合理的方案。

　　中投证券分析师周锐将华东医药重新定位为覆盖医药主要环节的专业化医药企业。从未来来看，华东医药未来的利润增长点将来自于以下几点：1、百令胶囊、卡博平(阿卡波糖)等老品种的继续增长，赛可平(吗替麦考酚酯)的学术推广顺利开始，竞争环境的净化导致费用率降低。2、商业业务在大品种上的优势更加明显，宁波公司的药品冷链物流业务全国化，管理费用率进一步下降。3、百令胶囊的可能提价。4、房地产业务贡献的利润开始体现。5、两税并轨后08年实际所得税负进一步下降。6、未来资产的注入。

　　今日投资《在线分析师》显示，公司07-09年综合每股盈利预测分别为0.37、0.46、0.63元，对应动态市盈率为43、34和25倍。当前6位分析师跟踪，建议买入和观望的分别为6和1人。综合评级系数2.14，12个月目标价19.30元。

　　风险揭示：大股东资产注入的时间和方式不确定。目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。

　　备注：股票星级详见？？页说明。

　　本周2007年盈利预测调高股票一览表

　　股票代码股票简称所属行业收盘价(元)综合07EPSe(当前)综合07EPSe(上周)变动幅度(排序)今日投资个股安全诊断

　　基本面技术面机构认同度安全星级

　　601919中国远洋水运28.89 0.58 0.31 87.10 42780★★

　　600837海通证券证券经纪50.06 1.11 0.62 79.03 1006339★★★

　　600594益佰制药制药24.87 0.64 0.51 25.49 407168★★

　　000919金陵药业制药13.50 0.41 0.34 20.59 558041★★

　　600115东方航空航空14.06 0.14 0.12 16.67 216977★★

　　000630铜都铜业金属与采矿27.82 0.66 0.59 11.86 469244★★★★

　　000527美的电器家庭耐用消费品33.86 0.86 0.78 10.26 979594★★★★★

　　000602金马集团信息技术与服务27.14 0.45 0.41 9.76 399358★★★★

　　600858银座股份零售41.98 0.68 0.62 9.68 984463★★★★

　　600176中国玻纤化工品30.75 0.52 0.48 8.33 939856★★★★★

　　600201金宇集团制药17.17 0.41 0.38 7.89 668273★★★★★

　　600962国投中鲁饮料生产24.15 0.57 0.53 7.55 986392★★★★

　　600006东风汽车汽车制造9.97 0.29 0.27 7.41 556450★★★

　　600240华业地产房地产18.34 0.60 0.56 7.14 927058★★★★

　　002024苏宁电器专卖连锁店67.96 0.95 0.89 6.74 999170★★★★★

　　000513丽珠集团制药34.30 0.96 0.90 6.67 779176★★★★

　　600586金晶科技建筑材料26.91 0.49 0.46 6.52 986256★★★★

　　600517置信电气电力设备56.79 0.67 0.63 6.35 948559★★★★★

　　601998中信银行银行12.23 0.17 0.16 6.25 93861★★

　　000541佛山照明家庭耐用消费品26.46 0.90 0.85 5.88 799433★★★

　　000562宏源证券证券经纪42.30 1.09 1.03 5.83 986777★★★★★

　　000963华东医药食品药品销售15.82 0.37 0.35 5.71 973774★★★

　　000338潍柴动力汽车零配件97.48 3.24 3.07 5.54 933780★★★★

　　000718苏宁环球房地产43.60 0.58 0.55 5.45 739071★★★★★

　　002137实益达电子设备与仪器40.60 0.59 0.56 5.36 94460★★

　　600597光明乳业食品生产与加工13.80 0.20 0.19 5.26 433835★★

　　000698沈阳化工石油与天然气16.63 0.41 0.39 5.13 666271★★★★

　　000422湖北宜化化工品20.61 0.64 0.61 4.92 998578★★★★★

　　000629攀钢钢钒金属与采矿11.06 0.43 0.41 4.88 658172★★★★

　　000917电广传媒媒体21.96 0.22 0.21 4.76 645380★★★★

　　说明：1) 上表中的盈利预测数据由今日投资财经资讯有限公司(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的相关盈利预测数据进行整理加工后提供。

　　2) 综合07EPSe：反映了研究机构对相关股票2007年每股盈利的综合预期，即当前(90日之内)所有分析师对该股票2007年每股盈利预测的平均值。该数值将随着分析师的持续跟踪研究而不断变化，在一定程度上代表了市场的平均预期及其变化，但并不代表公司2007年的实际盈利水平。

　　3) 变动幅度：公式为：(当前综合预测值 -上次综合预测值)/上次综合预测值。数值越大，表明当前分析师对该股票2007年每股盈利预测的调整幅度越大；反之，则调整越小。

　　4) 今日投资个股安全诊断：今日投资独有的个股综合评估模型。它对股票的基本面、技术面、机构认同度三个方面进行综合评估，同时把其它重要的财务指标以及今日投资汇总的国内外1800多名分析师研究成果作为修正指标，最终形成一套科学、理性的股票诊断系统。安全诊断以星级的方式表现，分为一星、二星、三星、四星、五星共五个标准。星级高，表示该股票的整体安全性高，潜在风险较低；反之则表示整体安全性差，至少在某一方面可能存在风险因素，股价的不确定因素较大。其中：

　　基本面安全诊断：得分区间1-100分。分数高，表示增长率、盈利能力等指标好，基本面风险较低；

　　技术面安全诊断：得分区间1-100分。分数高，表示纯技术分析各项指标好，股价表现较强，技术面的风险较低；

　　机构认同度安全诊断：得分区间1-100分。分数高，表示市场研究机构和投资机构对相关股票的认同度高，市场供求关系方面的风险较低。

　　本周分析师关注度高的股票一览表

　　股票代码股票简称所属行业07P/E06EPS07EPSe评级系数评级人数分析师综合评级

　　601398工商银行银行30.22 0.15 0.23 1.68 22买入

　　000898鞍钢股份金属与采矿23.33 1.15 1.56 1.52 18买入

　　600028中国石化石油与天然气22.38 0.58 0.78 1.78 18买入

　　600016民生银行银行39.53 0.32 0.43 1.88 17买入

　　600050中国联通综合电讯服务42.29 0.17 0.21 2.00 16买入

　　000792盐湖钾肥化工品38.57 1.06 1.40 1.63 16买入

　　601988中国银行银行29.05 0.19 0.22 2.00 16买入

　　000002万科A房地产57.40 0.33 0.58 1.53 15买入

　　600019宝钢股份金属与采矿20.82 0.74 0.94 1.48 15买入

　　601006大秦铁路公路与铁路运输43.71 0.34 0.45 1.76 14买入

　　600308华泰股份林业与纸制品33.26 0.83 1.08 1.64 14买入

　　600299星新材料化工品55.02 0.56 1.07 1.71 13买入

　　600690青岛海尔家庭耐用消费品47.40 0.26 0.52 1.77 12买入

　　600054黄山旅游餐饮住宿与娱乐73.92 0.31 0.38 2.15 12观望

　　600000浦发银行银行45.51 0.77 1.17 1.80 12买入

　　600015华夏银行银行44.19 0.35 0.48 2.40 12观望

　　601628中国人寿保险43.29 0.34 1.28 1.77 12买入

　　000625长安汽车汽车制造36.96 0.33 0.52 2.14 11观望

　　000951中国重汽汽车制造41.53 0.70 1.83 1.67 11买入

　　600009上海机场运输基础设施46.25 0.79 0.91 1.55 11买入

　　000978桂林旅游餐饮住宿与娱乐69.70 0.25 0.33 1.82 11买入

　　600600青岛啤酒饮料生产72.36 0.33 0.47 2.27 11观望

　　600183生益科技电子设备与仪器32.38 0.45 0.52 1.53 11买入

　　600887伊利股份食品生产与加工44.77 0.67 0.78 2.21 11观望

　　000022深赤湾A运输基础设施34.68 0.95 1.01 2.14 10观望

　　000338潍柴动力汽车零配件30.09 1.31 3.24 1.62 10买入

　　601919中国远洋水运49.81 0.26 0.58 1.40 10买入

　　000528柳工机械制造34.39 0.75 1.14 1.54 10买入

　　000527美的电器家庭耐用消费品39.37 0.40 0.86 1.89 9买入

　　000488晨鸣纸业林业与纸制品25.94 0.44 0.53 1.64 9买入

　　说明：1. 以上数据为今日投资财经资讯有限公司(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。

　　2. 评级系数：1.00～1.09强力买入； 1.10～2.09 买入；2.10～3.09 观望；3.10～4.09 适度减持；4.10～5.00 卖出。

　　本周分析师评级最高的股票一览表

　　股票代码股票简称所属行业07P/E06EPS07EPSe评级系数分析师综合评级

　　600386*ST北巴公路与铁路运输86.78 -0.86 0.27 1.00 强力买入

　　600376天鸿宝业房地产99.82 0.03 0.51 1.00 强力买入

　　600823世茂股份房地产81.54 0.25 0.41 1.00 强力买入

　　000623吉林敖东制药27.02 0.68 2.72 1.00 强力买入

　　000887ST中鼎机械制造41.97 0.00 0.35 1.00 强力买入

　　000043深南光A房地产40.91 0.50 0.77 1.00 强力买入

　　600325华发股份房地产49.00 0.55 1.00 1.14 买入

　　002003伟星股份纺织品和服饰43.40 0.61 0.77 1.17 买入

　　000718苏宁环球房地产75.17 0.18 0.58 1.20 买入

　　002054德美化工化工品36.94 0.37 0.65 1.25 买入

　　600739辽宁成大工业品贸易与销售28.98 0.52 1.90 1.25 买入

　　600963岳阳纸业林业与纸制品51.25 0.20 0.57 1.31 买入

　　002065东华合创软件43.72 0.56 0.75 1.33 买入

　　600888新疆众和金属与采矿54.57 0.46 1.03 1.33 买入

　　600572康恩贝制药39.98 0.41 0.65 1.33 买入

　　600252中恒集团制药71.34 0.09 0.32 1.33 买入

　　600527江南高纤化工品48.97 0.24 0.34 1.33 买入

　　600641万业企业房地产31.55 0.32 0.88 1.33 买入

　　600740山西焦化煤炭32.71 0.17 0.72 1.33 买入

　　000686东北证券其它综合类39.06 0.05 1.39 1.33 买入

　　600276恒瑞医药制药67.57 0.48 0.67 1.38 买入

　　601919中国远洋水运49.81 0.26 0.58 1.40 买入

　　600627上电股份电力设备36.16 1.06 1.25 1.40 买入

　　600583海油工程能源设备与服务51.67 0.79 1.01 1.40 买入

　　600067冠城大通电力设备47.63 0.28 0.54 1.40 买入

　　000602金马集团信息技术与服务60.31 0.35 0.45 1.40 买入

　　600115东方航空航空100.43 -0.57 0.14 1.43 买入

　　000759武汉中百零售54.57 0.23 0.35 1.43 买入

　　600219南山铝业金属与采矿34.60 0.28 0.97 1.46 买入

　　600900长江电力电力38.66 0.44 0.53 1.47 买入

　　说明：1. 以上数据为今日投资财经资讯有限公司(www.investoday.com.cn)对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测和投资评级数据进行整理提供。

　　2. 评级系数：1.00～1.09强力买入； 1.10～2.09 买入；2.10～3.09 观望；3.10～4.09 适度减持；4.10～5.00 卖出。

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