股价起伏 增发遇尴尬

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　　锡业股份（000960）昨日公告，董事会决定取消向香港中银集团投资有限公司定向增发股票的计划。

　　同样取消增发计划的还有南京高科(600064)，公司昨日公告称，鉴于公司非公开发行股票募集资金拟投资项目开发进展良好，公司可通过其他渠道解决项目建设资金，经协商，保荐机构已向中国证监会提出撤回公司非公开发行股票申请材料。

　　此前的8月10日，深国商（000056）公告，因有关各方对定向增发条件未达成一致意见，公司的重大资 产重组暨定向增发事宜终止。

　　这其中，锡业股份取消增发计划的公告相当引人关注，因为其取消增发的原因在于“与2006年5月份相比，目前的证券市场发生了很大变化，公司股价有大幅度的上涨”。

　　作为再融资的重要途径，增发一段时期以来成为不少上市公司的工作重心，然而，股市的波动仍使增发遭遇到了不少价格尴尬。资料显示，在2006年5月锡业股份发布拟定向增发的公告时，该公司股价只有8元左右，而其昨日的收盘价为77.50元，前期最高更触及102.20元。这种悬殊价差无疑是其增发搁浅的主要原因。

　　有业内人士指出，对外的定向增发一般来说存在着双方之间的价格博弈，买方希望便宜一点，卖方希望贵一点。如果双方无法很好协商，计划自然无法成行。

　　除了双方的博弈之外，监管层的“紧箍咒”也使上市公司定向增发多了道价格门槛。证监会前期发布的《关于上市公司做好非公开发行股票的董事会、股东大会决议有关注意事项的函》也对定向增发的定价与二级市场的股价需基本对等方面提出了要求。

　　前期美的电器（000527）向高盛定向增发计划的失败，其被否的“罪魁祸首”便是增发价格与二级市场股价的悬殊差异。

　　与股价走高导致增发的失败不同，增发的“破发”现象也颇为市场所关注：无论定向增发还是公开增发，上市公司增发已经完成或者增发价格已经确定，而二级市场的股价却一路下行，跌破增发价格。

　　这样的公司不在少数。康美药业（600518）、天音控股（000829）、博汇纸业（600966）、中捷股份（002021）、七匹狼（002029）、置信电气（600517）、深南光Ａ（000043）等公司均在其列。

　　而“破发”公司阵营中也不乏一些大盘绩优公司的身影，万科A（000002）曾几度“破发”，如今股价尚游走在增发价格边缘。振华港机（600320）公开增发股份昨日上市，增发价格29.08元，昨日收盘价29.01元，最低28.00元。金发科技（600143）昨日股价报收于34.98元，依然未能摆脱破增发价36.98元的阴影。

　　有分析人士指出，导致增发价格出现“尴尬”的原因有很多，当期大盘的波动影响、投资者不同的心态、公司各自的内在原因等等。而这些情况并不能真实反映公司的内在质地，相比之下，紧盯公司的基本面显得更为重要，基本面良好的公司依然值得长期关注。