隧道股份：迎来业绩高速增长阶段

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　　●为了更好地契合行业的发展趋势，公司制定了以工程施工、机械制造、投资运营业务和工程咨询、养护业务的“3＋1”战略结构，使公司从单纯的工程施工企业转变为投资建设，运营服务的一体化运作综合性企业。

　　●为了举办2010年世博会，在未来6年内，上海市将建设332.5公里的城市轨道交通，总投资将达到1000-1350亿元；在越江隧道方面，到2010年将再建成8条越江隧道，总投资将达到65亿元。

　　运营业务是公司纵向一体化战略的重要环节，运营业务的收入基本没有应收账款的困扰，其收益可以保证公司具有稳定的现金流和业绩，对公司的核心业务工程施工起到良好的支持作用。

　　去年12月由公司研制生产的国内首次批量拥有完全自主

　　●公司目前股价16.28元，相对于2008年0.51元每股收益的市盈率为31.92倍，基本与建筑行业中龙头企业的平均估值水平相持平，但是考虑到公司2008年可能继续申报定向增发议案和未来获得新的运营项目的可能性，我们给予“推荐”评级。 (华泰