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民生银行:借助资本运作打造国际化综合化金融平台http://www.sina.com.cn 2007年10月22日 15:52 全景网
新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。 投资要点: 1.各项业务快速发展,盈利能力趋于提高(1)各项业务继续保持快速发展态势;(2)事业部制改革将推动公司未来业绩持续快速增长;(3)净利差较低促使公司业务转型加快;(4)费用收入比:未来三年有望逐步下降。 2.借助资本运作打造国际化综合化金融平台(1)构建多元化国际化金融控股集团:公司五年发展纲要中的重头戏;(2)收购陕国投:短期收益可能有限,但长期意义不可低估;(3)收购美联控股:民生银行迈向国际化的第一步。 3.民生银行下一步:再融资、收购与股权激励(1)未来一年可能进一步融资:境外上市、发可转债;(2)可能加大对公司债的配置比重;(3)可能收购城市商业银行;(4)致力实施长期股权激励;(5)“大非”目前减持的可能性不大。 4.宏观调控对民生银行影响较小。 5.维持对民生银行长期增持评级。 种种迹象表明,民生银行正在加快构建金融控股平台步伐,从事包括银行、证券、信托、基金等在内的综合金融服务,提高综合竞争力。尽管民生银行的频繁收购效果究竟如何还有待观察,短期内关于收购的分歧不断,但分歧之后伴随着牛市的进行曲,民生银行的收购极有可能会向正面转化。 (详细报告请见附件) 不支持Flash
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