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科华生物:再添一利润增长发动机

http://www.sina.com.cn 2007年10月18日 17:01 全景网

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  今日,公司公告,与朱德新、沈育能合资共同投资2500万元设立检验医学产品公司,从事真空采血系统及诊断试剂的研发、生产和销售,公司占70%股权,计划2008年建成投产。

  真空采血管是医疗领域采集血液标本时大量使用的消耗品,相对于传统的针筒注射器,具有“能够定量采集、阻止血液倒流、防止感染、安全性更高”的优点,因而成为业内发展趋势,市场需求容量日益增加。

  根据协议,投产后三年间分别达到0.8、2、3亿支真空采血系统的规模,面向国内外市场销售。依据目前1-2元的市场价格,保守估计,有望分别实现0.8、2、3亿的销售收入。假定以15%净利率估算,净利润分别为1200、3000、4500万元,增厚当期EPS0.06、0.15、0.22元。

  我们认为,该公司的成立,延伸了公司产品线,在仪器业务领域又迈出一大步,加快向“试剂、仪器两业并举”的战略转变。凭借公司强大的品牌、技术和渠道优势,该产品有望迅速抢占市场,有效提升公司销售收入、经营业绩。

  由于缺乏历史数据,我们尚无法准确评估该业务对公司未来盈利增长的真实贡献,但仅相对原有的2008-2009年0.8、1.15元EPS预测,目前价格40X2008PE不到,相对其他医药生物类公司60X2008PE,公司处于估值洼地,公司价值低估,建议增持。

  (详细报告请见附件)

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