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*ST明星:盈利良好 价格低估

http://www.sina.com.cn 2007年10月12日 08:21 中国证券网-上海证券报

*ST明星:盈利良好价格低估

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  ●需要强调的是,公司之前ST的原因是大幅计提明伦集团时代的坏账导致经营业绩被掩盖,到去年底坏账基本计提完毕,从2007年起主业利润开始体现;

  ●公司为遂宁地区主要电力、煤气和自来水提供商,电厂电网一体化的先天优势使得公司盈利能力远高于独立发电商,主要业务毛利率均处于较高水平,具体请参阅正文分析;

  ●除现有资产的正常经营外,公司还存在三个对业绩存在较大影响的因素:

  1、下半年涪江来水情况逐渐好转,使得公司电力业务盈利有望出现较大程度的恢复;而近期过军渡电站的投产将使公司装机增加约50%;

  2、公司持有的江西九江5000亩国有土地使用权与广州致美斋食品公司50.2%的股权均已进入司法程序并将拍卖,由于之前已经全额计提坏账,拍卖所得将大大改善公司当期财务状况;

  3、公司持有的华西

证券股份按照目前挂牌价格计算已为公司增加账面收益16086万元;

  ●预计2007年公司实现每股收益0.395元;2008年实现每股收益0.427元。我们判断公司合理价格区间在12.25元至13.23元,建议买入。

  (国金证券)

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