新浪财经

“老字号”融资要过规模体制关

http://www.sina.com.cn 2007年10月09日 10:43 中国证券网-上海证券报

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  全聚德首发申请顺利过会,也再次激发市场对“老字号”上市的期待;但分析人士认为,“老字号”上市融资将面临规模和体制难关。

  三次申请方成正果

  9月29日,中国全聚德(集团)股份有限公司的首发申请在证监会顺利过会。这是全聚德自1996年启动上市工作来第三次申请尝试,历时十载有余,历经两次失败,终成正果。全聚德也将成为首家在A股上市的餐饮业“老字号”企业。

  此次,全聚德拟发行不超过3600万股A股,并准备在深 交所落户。发行后公司的总股本将不超过14156万股,发行前每股净资产2.42元/股。

  招股说明书显示,公司去年实现营业收入6.66亿元,净利润5666万元,摊薄后每股收益0.51元;今年一季度实现营业收入1.88亿元,净利润2562万元,摊薄后每股收益为0.18元。

  公司的主营业务为餐饮服务及食品加工销售业务,主要提供以“全聚德”品牌高档烤鸭系列菜品为主的餐饮服务。目前,全聚德的9家直营烤鸭店已经在北京、上海、重庆、长春等地落户,国内外的加盟店则多达61家。

  收购三大“老字号”

  全聚德本次顺利过会离不开并购另外三个餐饮“老字号”:“仿膳饭庄”、“丰泽园”和“四川饭店”。今年4月,全聚德正式拥有了这三个企业的资产,这也帮助它摆脱了1996年和2001年两次申请失败的主要原因——净资产规模不足。现在全聚德的公司主页上也正式有了对上述三大“老字号”的推广介绍。

  此前,全聚德还在2004年进行了重组整合。大股东首旅集团把原首旅集团、新燕莎集团旗下的所有餐饮品牌,全部并入全聚德,成立了中国全聚德(集团)股份有限公司,这也为全聚德的第三次上市申请奠定了成功的基础。

  而公司上市的募资也主要将用于全聚德的发源店——前门店和丰泽园饭店的

装修改造项目、连锁拓展项目、食品生产基地和物流配送中心升级改造等项目。全聚德还将在王府井开设“四川饭店”的旗舰新店。这几个项目至少需要投资3.8亿元,据此,公司此次A股发行价格至少为每股10.57元。

  公司称,通过上述项目的实施,公司原有店面的盈利能力将会进一步增强;公司直营店的区域布局将更加合理,公司的市场覆盖率得以提高;公司食品生产基地的生产品种将得到增加,产能得以扩大,仓储配送能力得到提高,从而使公司食品加工产业链更加完善。

  中国烹饪协会副秘书长边疆认为,全聚德整合了多家老字号,又汇集了多家老字号的优势,此次上市成功,对北京乃至全国老字号的恢复工作都有着积极作用。

  “老字号”面临四困境

  “头顶马聚源,脚踩内联升,身穿瑞蚨祥,腰缠四大恒”;“要吃丸散膏丹,请到同仁堂;要吃汤剂饮片,请到鹤年堂”……这些都是当年老北京响当当的口号。北京之外也有杭州的张小泉、天津的狗不理、漳州的片仔癀等耳熟能详的“老字号”品牌。当年,有口碑就有立身之本;时至今日,“老字号”的规模、体制、产权、营销模式等方面却存在着诸多问题,使得这些老字号的发展举步维艰。

  据中国商业联合会统计,我国“老字号”企业主要分布在北京、天津、上海、西安、南京、杭州等历史文化名城,跨越零售、餐饮、居民服务业、制药、酿酒等行业。而商务部去年的调查结果显示,全国1600多家中华老字号企业多数经营出现危机,其中70%经营十分困难,20%勉强维持,只有10%蓬勃发展。

  业内人士分析,“老字号”的发展面临四个主要困境。首先是体制上的,“老字号”原来大多数是国有中小型企业,普遍背负计划经济体制留下来的包袱;其次,“老字号”主要靠作坊式生产,劳动密集度高,技术附加值低,除了有秘方的餐饮业和制药业,同业替代性较高;第三则是产权问题不断,很多“老字号”甚至尚未注册商标,抢夺商标的案例也时有发生;第四则是“老字号”规模小,融资难。

  此外,

福建省社科院一位专家表示,“老字号”要培养把企业做大做强的观念,不能偏安一隅;不要“倚老卖老”,而要依靠品牌优势,与时俱进,做到“倚老卖新”。

  全聚德顺利过会后,各地“老字号”企业也都跃跃欲“市”。如浙江省老字号企业协会秘书长丁惠敏就表示,希望让杭州的老字号也去上市,因为改制上市,资本运作,方能让这些“老字号”企业恢复青春活力。

Powered By Google
不支持Flash
·城市营销百家谈>> ·城市发现之旅有奖活动 ·企业管理利器 ·新浪邮箱畅通无阻
不支持Flash
不支持Flash