汽车行业：景气高涨 反弹有望

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　　天信投资 王飞

　　近日汽车板块整体表现一般，上海汽车、长安汽车等一批汽车股均处于震荡整理甚至调整之中，在指数调整告一段落，行业景气度不减的情况下，汽车股的反弹要求值得重视。

　　行业数据表明，

汽车市场依然火爆，全行业产销保持了较快增长态势。1-8月，全国销售汽车568.53万元，同比增长24.95%，其中乘用车402.16万辆，同比增长24.99%，商用车销售166.37万辆，同比增长27.08%。而近年分月的汽车产销数据亦显示了汽车行业呈现稳定较快增长的良好发展态势。在产销的持续稳定增长下，汽车企业的盈利水平也得到了大幅增长。今年1-7月，汽车工业重点企业(集团)各主要经济指标以及多数企业盈利水平保持大幅增长，重点企业(集团)累计完成利润总额344.99亿元，同比增长69.81%，增幅高于上半年4.02个百分点，利润增长幅度高于同期

汽车销量及收入增长幅度。

　　国民经济和居民人均收入的持续增长是汽车行业发展的源动力。今年上半年我国GDP增幅达11.5%，而今年城镇居民家庭人均可支配收入绝对数估计将超过1.2万元，居民购买力的大幅提升加快了汽车平民化进程。8月份社会消费品零售总额统计中，汽车类同比增长率达到42%，大幅高于整体水平及大部分其它类别商品。行业研究员预计，全年汽车行业整体销量及轿车销量同比将会有24%到25%左右的增长，这也为汽车企业盈利能力及估值水平的提高奠定了坚实基础。

　　分子行业来看，股市上涨带来的财富效应拉动了汽车消费，轿车行业目前仍处于景气高点，可借鉴的数据是，上海车牌拍卖，9月份额度增加到了8500张，平均中标价创49631元新高，可见当前轿车消费的热度，持续升温的轿车消费为轿车整车企业带来了发展良机，龙头如上海汽车。乘用车板块中，除交叉型乘用车外，其它品种销量都维持良好增长趋势，其MPV和SUV同比分别高速增长42%和75.81%，城市版SUV尤其受到市场青睐，而在节油领域有所建树的企业，其

竞争力值得期待。在商用车板块中，除客车非完整车辆外，其余品种均呈较快增长，其中半挂牵引车同比增幅达120.52%，得益于国民经济整体良好的运行态势，商用车行业前景依然喜人。

　　整体上来看，在行业景气度空前高涨的大背景下，短期的回调正给市场带来难得的低吸良机，汽车股前景值得看好。

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