巨轮股份：行业地位会进一步加强

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　记者：去年你就对轮胎模具行业格局进行过详细分析，一年来，巨轮股份的国内行业龙头地位变化了吗？

　　张锦灿：只会加强。

　　记者：国内轮胎模具行业的竞争格局是什么样的？

　　张锦灿：国内轮胎模具企业生产能力在2亿元以上的企业有两家：广东巨轮模具股份有限公司、揭阳市天阳模具有限公司。年生产能力1亿元以上的企业也有两家：沈阳子午线轮胎模具有限公司、山东高密模具机械有限公司。张家港中联橡胶机械有限公司等10多家 轮胎模具生产企业也都形成了一定规模的生产能力。

　　国内厂家共占据50%左右的市场份额，其中，巨轮一家就占25%左右，全钢载重子午胎模具的占有率更是在70%以上，是轮胎模具行业当之无愧的老大，产品在精度、交货期等方面远优于国内同行。并且，在国内同行业中具备较为突出的技术优势，拥有多项

自主研发的、填补国内空白的专利。尤其在上市以后，公司利用筹集的资金，公司引进了许多具有国际先进水平的技术设备，进一步提高公司生产轮胎活络模具的水平和能力，拉开同国内竞争者的差距。

　　记者：轮胎模具行业进入壁垒高吗？

　　张锦灿：

汽车轮胎模具行业为汽车轮胎制造商提供个性化的产品服务，产品生产工艺非常复杂，加工精度要求特别高，具有很强的差异化需求特征。通常轮胎厂家提供平面花纹以后，模具企业将其设计成花纹立体图，再将数据输入机床进行雕刻、检测等工序。每一套模具花纹都不相同，属单件生产，从设计到制造都是新产品的研制过程。行业属于资金、技术、劳动密集型行业，进入门槛较高。

　　记者：作为小行业里的龙头企业，巨轮有什么竞争优势？

　　张锦灿：由于轮胎模具行业具有资金、技术、劳动密集型特征，产品差异化程度较高，国内企业在劳动力成本、差异化服务以及价格方面相对于国外企业具有较大优势，占据国内绝大部分中低端市场。并且，除几大轮胎巨头自有的模具公司外，国外主要轮胎模具生产厂家，如德国AZ、新西兰的麦瑟、韩国的新韩等，规模都不大，多为家族式公司。由于行业较小，全球总规模也就几十亿美元，产品非标准化，无法实现大规模批量生产，海外扩张成本较高，国外公司多采用海外技术授权形式扩张。

　　巨轮股份的模具产品引进德国AZ技术，并不断自主创新，产品在性能、技术参数等方面可替代国外同类产品，而价格只有其二分之一左右。并且，经过多年的技术合作和试用，公司逐渐打入主要轮胎巨头的

供应链。

　　近期，全球前12大的轮胎巨头在国内基本上都已经有了自己的独资或合资生产厂家，并且近期都有大幅的产能扩张。新进入的巨头多采取收购或合资形式，以较低的成本获得生产能力和市场渠道，并且扩产的主要是轿车子午线轮胎。

　　记者：你对巨轮的未来发展有何预期？

　　张锦灿：考虑到公司未来几年的产能扩张和硫化机等新产品的投放，以及下游行业的需求形势，我们预计未来五年巨轮平均每年收入增长在20％以上，毛利率略有下降，EPS五年增长率在18％左右。