新华传媒：准整体上市打造旗舰型传媒巨头

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　　 准整体上市打造文化体制改革旗舰型传媒巨头。

　　“二次注入”反映了文化传媒监管部门打造文化体制改革旗舰上市公司的决心。

　　解放报业入主新华传媒融合“全面经营模式”与“第三方总代理模式”，实现了在当前体制和政策环境下平面媒体上市的最大可能性，因而是一种“准整体上市模式”。新华传媒借此打造了一条完整的平面媒体产业链。

　　 解放报业的强大实力为新华传媒后续发展提供良好支持。

　　解放报业集团作为“新时期主流文化的战略投资者”，能够在这几年的报业市场风风雨雨中逆流而上，稳步发展，显示了很高的战略眼光和很强的战略执行能力，以及灵活的运作机制。这对新华传媒后续的发展将具有非常积极的作用。

　　“第三方总代理模式”铸就传媒市场资源整合者

　　我们非常看好新华传媒的“第三方总代理模式”。未来新华传媒将通过对核心业务与相关经营资源的整合，打造平面媒体制作、发行、广告和延伸业务开发等经营的完整的产业链，形成面向全国、为书报刊出版单位提供整体经营运作代理的第三方服务商业模式，成为具有市场

　　 推荐，12个月目标价65元

　　目前45元上下的股价，部分反映现有业务价值，但没有反映未来可能的资源整合。预计本次定向增发后未来1～2年内还将有新的资源整合。给予“推荐”评级。12个月目标价为65元。建议逢低买进，长期持有。

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