云维股份：煤化工在云南起飞

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　　在完成焦化资产注入后，云维股份形成了煤电石、煤焦化产业链，明确建立煤化工的发展方向，重点发展电石乙炔化工和一碳化工两个细分方向。在经过两次资产注入和多年平稳发展后，云维股份发展规划日渐清晰。

　　在电力资源丰富的云南地区，电力供应季节性差异却成为云维生产稳定的制约因素。公司参股云南四方云电投能源公司建设火电机组，希望通过协议价格购买电力资源，保证稳定生产，该项目因为环评问题被拖延，电力问题仍将成为公司发展的短板，尤其在第一季度影响较重。

　　2007年1-6月份，大为焦化焦炭含税售价980元/吨，生产毛利率达到19%，深加工产品精甲醇毛利率达到20%。7月份以来云南地区焦炭含税价格已经达到1100元/吨。精甲醇的生产成本达到1680元/吨，其中焦炭副产品净煤气成本达到600元/吨精甲醇。我们预计大为焦化2007年下半年盈利将超过上半年。

　　公司当前盈利水平略高于我们盈利预测假设，行业发展上升趋势没有改变。我们暂不调整盈利预测，继续维持“增持”评级。

　　在明确了煤

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