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华胜天成(600410):增发项目孕育新增长

http://www.sina.com.cn 2007年09月06日 09:56 中国证券网-上海证券报

华胜天成(600410):增发项目孕育新增长

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  公司传统的SUN业务保持稳定,2008年有望随新服务器的推出取得进一步的增长;开始代理Dell与HP服务器;专业服务方面将保持超过50%的年均增长。

  增发项目孕育新增长。移 动信息化项目已开始试用,预计明年将开始实现规模收入;公司合资成立的专门从事软件外包项目的子公司,虽然前期规模较小,但发展潜力巨大;商业智能BI项目目前发展迅速,已经和世界上最大的BI企业NCR签订了国内首个战略合作关系,未来还有可能为一些世界知名商业智能公司提供外包服务。未来公司经过“软化”,其软件开发和专业服务所占收入比重大幅上升,使公司逐步从“国外品牌金牌代理商”转变为“综合服务及软件提供商”,综合毛利率有望保持小幅提升。

  根据上半年的经营情况以及调研交流,我们对公司2007年盈利预测进行结构调整,维持1.68亿元净利润的预测,上调2008年净利润12%至2.334亿元,同时给出2009年净利润预测3.51亿元,对应增发后全面摊薄(暂时按照最大增发3240万股后总股本3.62亿股计算)每股收益分别为0.464元、0.645元和0.968元,市盈率分别为54.4倍、39.3倍和26.2倍,与同类公司相比估值较低。我们给予“推荐”的投资评级。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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