宝钢股份：短期价格调整无碍全年业绩增长

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　　黄静 长城证券

　　昨日，备受关注的宝钢股份2007年四季度的价格政策终于出台，热轧下调200元/吨，冷轧下调400元/吨，钢坯上调200元/吨，电工钢上调100元/吨。

　　我们认为，在目前钢材市场价格涨势如虹的形势下，宝钢股份下调四季度的产品价格主要出于以下考虑。第一，钢材市场价格在5月下旬一系列出口政策出台后出现回调，而公司产品价格并未跟随市场价格的下跌而相应调整。目前公司产品75%以上以直供的方式销售，公司下调四季度的产品价格，相应给予直供客户一定的补偿。第二，今年是冷热轧板卷产能大幅释放的一年，下半年预计将有17条生产线约3700万吨的热轧产能投产，这些产能的投产将对热轧板卷的价格走势形成制约。公司下调四季度的产品价格表明了公司对新增热轧产能集中大量投产的担忧。第三，公司制定产品价格主要以国际市场价格为参照。目前欧洲和北美等主要国际市场价格相对疲软，欧洲主要钢厂Corus、蒂森克虏伯等上调三季度价格的举措均告失败。国际市场价格的弱势也是公司下调四季度产品价格的因素之一。

　　由于我们之前的盈利预测已经考虑了