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神火股份:煤电铝一体关注铝业资产效益

http://www.sina.com.cn 2007年06月01日 18:32 中信证券

神火股份:煤电铝一体关注铝业资产效益

  新浪提示:本文属于研究报告栏目,仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法,并非正式的新闻报道,新浪不保证其真实性和客观性,一切有关该股的有效信息,以沪深交易所的公告为准,敬请投资者注意风险。

  中信证券 王野

  公司业绩:公司06年生产煤炭408万吨,同比增长5.7%;实现主营业务收入19.51亿元,同比增长19%;实现净利润4.02亿元,同比下降15%。对应EPS为0.80元/股,基本符合预期。我们预测公司07、08、09年EPS分别为1.26,1.73和2.56元/股。

  铝业资产成为发展亮点:根据公司年报披露发展规划,公司07年电解铝产量有望达到11万吨,在煤炭稳步发展情况,实现主营收入有望翻番。铝业资产成为公司利润贡献重要来源。

  公司发展战略:根据公司发展规划,公司未来煤炭产能在

十一五末有望达到1000万吨;和解决同业竞争需要,公司铝业资产有望不断壮大。煤电铝一体化经营,未来能够保持公司高速增长。

  公司风险:电解铝价格周期性波动,和公司

煤炭价格能否高位平稳。

  盈利预测与投资建议:根据公司不同资产市场估值基准,和公司未来高速成长,我们基于07年业绩给与公司25倍动态PE,调高公司公司合理价值在30元,相对于目前股价有超过20%增长,维持“买入”评级。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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