兰花科创：进取赢得明天目标在44元之间

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　　中信建投 王野

　　煤炭与化工均衡发展，努力延伸煤炭产业链：在公司2006年近24亿主营业务收入中，煤炭收入接近15亿元，约占收入比重为63%。根据公司发展战略，公司尿素业务十一五末将达到100万吨，甲醇和二甲醚将在2007年投产，通过煤炭产业延伸，公司未来煤炭与化工业务均衡发展。

　　连接大宁矿铁路开通：公司与亚美大陆合资的大宁矿有望在2007年底，连接大宁铁路开通，能够有效释放煤炭产量。

　　公司是煤炭行业中市场化程度最高企业，管理又较为规范，进取的经营意识，能够帮助公司捕捉机遇和控制成本。

　　风险因素：连接大宁矿铁路开通进程，影响公司煤炭产品的产能释放和效益提升；尿素产品存在加剧竞争和尿素成本上升的风险；煤

　　盈利预测、估值及投资评级：我们预测公司07年每股收益为1.40元，08年每股收益为2.19元，09年每股收益为3.22元。考虑到煤炭类上市公司的市盈率中枢在22倍，考虑到公司技术进步和煤炭品种市场地位，和国家经济快速发展对