稀土高科：资源优势保证长期增长

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　　施卫平 东方证券

　　稀土高科母公司包钢集团拥有我国最大轻稀土矿——白云鄂博铁矿。其产量占我国稀土产量的41.28%。我国稀土资源占全球稀土资源的52%(图11、12)，稀土产量供应着全球稀土的90%左右的需求。稀土高科以不含税价向包钢集图购买生产原料强磁中矿(20元/吨)、强磁尾矿(12元/吨)。稀土高科利用这些原料生产出稀土精矿、碳酸稀土、稀土氧化物等稀土产品。

　　公司投资亮点：1、随着国家加大对资源的控制，对稀土资源的开发由指导性计划提高为指令性计划，作为北方轻稀土的垄断企业控制了上游资源的供应，导致上游稀土产品价格的上涨，如碳酸稀土价格上涨达100%。2、公司有效地利用的自身的资源优势，加强了对下游稀土氧化物的控制权，大幅提高该分产品的毛利率。3、下游钕铁硼企业对氧化钕、氧化镨钕的需求继续保持旺盛需求，该股份产品价格在06年上涨近一倍情况下，目前继续看涨。