鄂尔多斯：硅铁价格上涨将推动公司业绩增长

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　　李 元 国都证券

　　1、近期，硅铁价格出现了快速上涨的态势。目前，国内75#硅铁价格已经从4月中旬的5000元/吨上涨到了5700元/吨，出口报价达到900美元/吨。

　　2、本轮硅铁价格的上涨主要是由于差别电价的落实和国家环保政策力度的加强导致不符合环保条件的小型硅铁企业停产造成的。我们预计，随着国家进一步落实节能降耗、环境保护的措施，此类硅铁企业的生存空间将进一步缩小。受此影响，我们预计，硅铁价格有动力维持在比较高的水平上。

　　3、从2006年开始，公司的子公司—鄂尔多斯电冶公司已经开始进入生产状态。根据我们的测算，在公司定向增发完成后，如果硅铁价格能够维持在5500元，则公司2008年的业绩可以达到0.79元/股。显然，硅铁价格的上涨将推动公司的业绩增长。

　　4、按5月21日收盘价12.13元和2008年每股收益0.79元计算，公司的动态市盈率仅为15.35倍。我们维持对公司“短期-推荐、长期-A”。的投资评级。