农产品：夯实基础与加快发展齐头并进

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　　刘树坤 联合证券

　　5月16号，在股东大会上，股东就公司近期的一些经营情况及平湖、布吉等的一些问题与公司高管进行了交流。我们认为公司正在继续朝既定方向前进，复牌后股价值得期待。

　　平湖项目自立项公告以来，用地面积已经获得批准，但建设规划正仍在报批当中，如果顺利今年可以动工，目前是规划和拆迁两条线在同时进行。平湖项目总面积约45平方米，分三期建设，一期主要是交易设施，面积约三分之，工程投资约3个亿。但土地价格还没有确定。

　　南山市场拥有出口蔬菜检疫和加工配送中心，长期看不会与未来的平湖项目构成太多的冲突。该检疫中心是政府为加强出口质量安全管理而与公司合作设立的，非认证产地的蔬菜需要获得该中心的许可才能够出口，成熟之后年收入可能会达到1千万元左右。但该中心主要是针对香港的出口蔬菜，以后平湖是综合性市场，面对全东南亚市场，品种齐全,因此南山仅是平湖的试验田，为以后的项目提供经验和补充。

　　而丰湖花园利润低的原因在于签订合同时间较早，采用固定分红形式，因而未能分享到地产价格上涨所带来的收益。丰湖花园项目共分到6000万，收益大概3700万，公司把配套费用和财务成本加进去，所以只有700多万利润。

　　丰湖花园干货特产交易城虽然用农产品公司名义招商，但铺位产权和和铺位销售利润归

　　不吉市场、寿光市场下半年增长放缓原因。寿光06年冬天寒冬，菜价很高，收入大幅增加。07年暖冬，菜价下降，导致一季度收入比06年同期有所下降。而布吉市场06年新拓展的一块场地租金收入放在上半年，导致下半年收入增发较小。

　　公司贯彻归核化的战略并没有改变。对于果菜、农牧和集贸市场等非核心业务，公司已经专门成立了资产运营部，长期执行对非核心性业务价值最大化的处置。而在市场托展方面，宗旨未变，合适时机会加快收购，下半年可能会给股东较为满意大答复。

　　而对于近期公司停牌原因，可能是与其持有的深深宝股权处置有关，但尚未达成最终协议。我们认为如果深深宝股权能够成功转让出去，则面对历史包袱下的业绩目标，高管能够从容应对，在未来的经营战术上也可以更加积极和大胆，使公司可以有更快更高的发展基础。

　　看好公司长期投资价值的立场未变，继续给予“增持”评级。