民生银行：全国股份制商业银行的龙头企业

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　　宫玉松 齐鲁证券

　　全国股份制商业银行龙头企业，截止06年底，公司已在全国24个城市设立了23家分行、1家直属银行，在香港设立1家代表处，机构总数量为287个。07年1季度，公司生息资产和计息负债分别增长23.6%和25.4%，净利息收入增长39.5%，净利差和净边际利率分别提高3个基点和7个基点，中间业务收入同比大增221.8%，占比从06年的5.99%提高到6.62%。

　　公司06年EPS为0.377元，07年1季度EPS为0.109元，预计07、08年EPS分别为0.52元、0.72元，07年动态PE为25.02倍，PEG为0.63。公司合理估值为30倍PE，6个月目标位15.60元。