上海汽车：国内汽车股的绝对龙头

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　　彭砚苹 中信建投

　　有业内分析师上调了上海汽车(600104)的业绩预测与投资评级，公司一季度每股收益0.177元，超出市场普遍预期的0.15元。调高盈利预测20%，将公司07、08年盈利预测由之前的0.60元和0.70元分别上调至0.72元和0.86元，上调幅度为20%。上调盈利预测的主要动力来自于上汽财务的盈利增长，同时部分下调了本部、上汽大众销售公司的业绩预期。

　　

新车投放推动合资轿车公司销量快速增长，上海大众5月份将推出第二品牌斯柯达新车，填补公司12-20万元的产品区间空白；上海通用借助推出新景程来焕发雪佛兰品牌的生机，而林荫大道也将填补荣御停产后的空白。

新车上市将推动公司销量快速增长。荣威

自主品牌步入良性发展轨道，作为国内第一家定位于中高档市场的自主品牌，荣威逐步得到市场认可。在上汽集团清晰的国际化战略背景下，上汽集团可以整合国际资源发展荣威品牌。从保障质量的角度出发，公司短期适当压低了产能，但是全年2万辆的目标可以实现。

　　上调投资评级至推荐，公司作为国内汽车股的绝对龙头，下属合资轿车公司行业领先，自主品牌定位中高端，发展前景看好，零部件业务也将随整车增长而快速发展，整体盈利能力稳定增长。目前07、08年动态市盈率分别为20倍和16倍，处于行业和市场估值低位。

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