宝胜股份：持续快速增长 股价基本合理

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　　鞠厚林 银河证券

　　投资要点：

　　2007年1季度，公司实现营业收入84531万元，同比增长102%，营业利润3528万元，同比增长237%，实现净利润2385万元，同比增长232%。每股收益为0.15元，2006年同期为0.06元。

　　公司收入大幅增长的原因在于募集资金项目的陆续投产，以及原有低压产品需求旺盛所致。

　　总体上看，公司收入的大幅增长基本上是延续了2006年以来的增长势头。根据公司2007年的经营计划，公司将通过技术改造和新产品开发，调整产品结构，增加生产能力，计划全年实现销售收入320000万元，同比增长25.8%。

　　自我们推荐该公司以来，股价涨幅已经超过115%，超出了我们所做的“股价上涨一倍”的预期。虽然我们对公司的发展前景和竞争能力仍然看好，但考虑到公司的股价目前已经处于合理水平，因此将投资评级由“推荐”调低为“中性”。

　　一、公司2007年第1季度业绩

　　2007年1季度，公司实现营业收入84531万元，同比增长102%，营业利润3528万元，同比增长237%，实现净利润2385万元，同比增长232%。每股收益为0.15元，2006年同期为0.06元。

　　二、公司主要经营情况分析

　　公司2007年1季度经营情况同比增长如下：

　　从上表可以看出，公司盈利的大幅增长，主要来源于收入的大幅增长。公司收入大幅增长的原因在于募集资金项目的陆续投产，以及原有低压产品需求旺盛所致。总体上看，公司收入的大幅增长基本上是延续了2006年以来的增长势头。根据公司2007年的经营计划，公司将通过技术改造和新产品开发，调整产品结构，增加生产能力。，计划全年实现销售收入320000万元，同比增长25.8%。

　　三、投资评级

　　自我们推荐该公司以来，股价涨幅已经超过115%，超出了我们所做的“股价上涨一倍”的预期。虽然我们对公司的发展前景和竞争能力仍然看好，但考虑到公司的股价目前已经处于合理水平，因此将投资评级由“推荐”调低为“中性”