金证股份：分享证券行业的盛宴

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　　苏蔚瑜 安信证券

　　主要观点：

　　1、 金证股份06年成功扭亏，每股收益0.44元，净利润同比增长247.08%；

　　2、 证券行业保证金第三方存管进入全国推广阶段、证券公司集中交易等业务为金证公司07年发展提供有力保障；

　　3、目前公司订单饱满，预计07年将较06年实现50%以上的增长；

　　4、股价催化剂：一季度业绩大幅增长的公告；

　　5、预测2007-2008年EPS分别为0.68、0.70元；

　　6、投资评级：重点推荐√首次√

　　投资要点

　　一、06年主营业务全面向好06年公司主营业务全面开花，行业地位进一步巩固。

　　1、交易类软件：公司凭借公司新一代集中交易系统的竞争优势，在中投证券等大中券商集中交易系统项目招标中胜出。

　　2、保证金第三方存管软件：软件系统先后被中信建投、天同证券、广东证券、新疆证券、国泰君安等大中型券商选用；3、营销服务类软件：公司连续中标了海通证券沈阳呼叫中心、

长城证券呼叫中心、东莞证券呼叫中心、光大证券呼叫中心、南方基金CRM、国元证券CRM、银华基金CRM等项目。

　　4、

开放式基金业务系统应用软件开发获得重要进展。公司先后在华商基金开放式基金业务系统应用软件开发项目、益民基金开放式基金业务系统应用软件开发项目上胜出。公司还先后在长城基金销售管理系统、天相基金销售管理系统应用软件开发等项目上胜出，为公司基金业务开了好头；5、网上交易系统：公司先后在长盛基金网上交易系统、嘉实基金网上交易系统等项目上胜出；6、融资融券业务系统：公司先后为国泰君安、中信、国信、平安等4家券商提供融资融券业务系统。

　　二、保证金第三方存管提速，公司有望占有70%的市场分额

　　2006年8月，证监会向各证券公司下发了《关于证券公司客户交易结算资金第三方存管进展情况通报》。在这份行业指导性文件中，证监会向各证券公司推荐了国泰君安的第三方存管模式，即采用"总对总、一对多"的存管方案。

　　国泰君安客户交易结算资金第三方存管系统采用的就是金证的保证金第三方存管软件。

　　证券公司保证金三方存管业务07年提速，进入全国推广阶段。预计07年大部分的证券公司都会实施保证金第三方存管，鉴于金证前期累计，公司有望在该领域取得70%以上的市场份额。

　　三、07年的另一利润增长点：券商集中交易

　　07年，除了保证金第三方存管外，集中交易业务相信是券商发展在系统改造上的另一个重点。金证新一代集中交易系统,从2004年就开始在中信、国泰君安、国信、中信建投、中投证券、民生、渤海、联合等大中券商陆续上线,在大中券商中形成绝对的市场优势。

　　四、操作建议

　　作为证券行业第一软件供应商，金证的涨幅远落后于同类板块。技术上，该股沿10天均线缓慢攀升，经过4月19日的大振荡后，股价有望加速上行，建议17元附近积极吸纳。二季度目标价格22元。

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