宝信软件：仍旧在转型中煎熬 中性评级

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　　东方证券 刘放军

　　调研对象：董事长，总经理，董事会秘书等

　　调研时间：2007年4月20日

　　基本结论：

　　钢铁行业在国内还有10到15年的发展机会，公司目前主要为钢铁行业的信息化进行贴身服务，未来面临着很大的发展空间，并有可能依靠宝钢的金字招牌，把已有的成熟经验复制到行业内外其他大型企业去。

　　公司未来的收入增长，一方面来自现有业务的平稳增长，另一方面来自运维服务和外包业务的拓展。不过，公司虽然有丰富的大型企业运维经验，但是要得到市场的广泛认可尚需时日；外包业务目前以对日外包为主，对美外包尚无大的进展，而且从事外包的规模偏小。

　　公司的发展源于宝钢，在对宝钢进行持续贴身

　　综上所述，公司还处于从主要基于机会增长的发展模式到主要基于战略增长的发展模式的转变的初期，新业务的开拓成效也有待观察。

　　初步预测公司07年每股收益在0.41元，市盈率55倍，结合市场当前的市盈率水平，给与公司“中性”的投资评级。