力源液压：一航集团重机资产的整合平台

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　　黄东升 长江证券

　　1、主营业务受益于行业的快速增长。公司主营产品为液压原件的核心部件柱塞泵/马达，主要为工程机械配备，如：起重机、挖掘机等。农村城市化、奥运工程、南水北调等项目的开发，将会使工程机械行业在“十一五”期间保持稳定、快速的增长趋势，公司业务位于工程机械行业中游，将会分享到整个行业快速增长所带来的收益。

　　2、公司主导产品出口替代前景广阔。公司主导产品包括柱塞泵/马达，目前国内中高端产品进口比例超过70%，公司作为一航集团下属子公司，拥有集团军工科技的强大科研背景，公司产品出口替代前景看好。

　　3、一航集团重机资产整合平台。公司通过定向增发方式，并入贵航集团、中航投资有限公司、金江公司等公司的重机资产，一航集团将公司打造为重机资产整体上市平台的意图非常明显，通过注入相关重机资产，延伸了公司的产业链，我们看好公司的未来发展前景。