西飞国际：资产注入带来公司质的飞跃

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　　黄东升 长江证券

　　1、西飞国际的资产注入带来公司质的飞跃。集团飞机业务资产注入后，公司将拥有整机制造能力，改变了过去为集团打下手的状况，在集团中的地位和重要性得到极大提升，控股股东的支持力度将加大。在军事斗争的压力下，西飞公司有望获得更多的军品订单，上市公司将持续获益。

　　2、西飞集团的飞机资产注入只是中航一集团整合资源的第一步，后续还会有其他资产助。西飞公司以其在大型飞机制造方面的经验和技术，将成为民用飞机和国际转包业务的重要载体。我们预计西飞公司将成为中航一集团核心的资本运用平台，后续资产注入可期。

　　3、民机方面，西飞公司手持30架份新舟60飞机订购合同和30架份订购意向合同；ARJ21项目近期将获得重大突破，预计3月7日西飞交付机翼和中机身，实现新支线飞机机翼-机身对接，3月12日沈飞交付新支线飞机第一个尾段，3月份成西沈三巨头将交付ARJ-21全部部件，中国新支线飞机总装工程将在上海正式启动，年内实现总装。客户服务工作全面启动，目前订单总数达71架份。