武钢股份：高档钢材产品的领跑者

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　　华欣 方正证券

　　我国中部的钢铁龙头企业，高档钢材产品的领跑者，保持在冷轧取向硅钢片和高牌号冷轧无取向硅钢片的国内独家生产地位。作为国内第三大钢铁企业和我国板材主要生产基地之一，公司钢材产品涉及7大类、500多个品种，年产钢铁各900万吨。是我国钢铁行业技术优势最突出的企业。未来3-5年硅钢市场总体仍供不应求，取向硅钢依旧短缺。武钢是目前我国唯一能够生产冷轧取向硅钢片的企业。

　　公司2008年产能实现规模由1000万吨向1500万吨扩张，2010年有望实现1800万吨，未来三年产量每年复合增长率在20%左右，预计公司2006-2008年每股收益分别为0.45、0.68、0.78元。基于未来三年每股收益约30%复合成长率，给予12倍的市盈率比较合理，近期目标价应该为12元。给予公司“增持”的评级。