新大陆：高速公路信息化项目成功可期

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　　银河证券

　　投资要点：

　　福建龙长高速公路机电建设招标包括照明、收费、配电三个主要招标项目，目前照明标的评标结果已经出来，新大陆未能中标，收费标(包括收费、监控、通信)和供配电标的评标还未完成，但是按照进度计划将会很快出台结果。

　　我们推断新大陆将会获得收费标，而且有机会在供配电标上有所收获。以

福建龙长高速的投资规模和道路特征估算，在收费、监控、通信等信息化方面的投资大约需要1亿元。

　　我们之所以看好新大陆，是因为公司在

高速公路信息化方面具有领先技术优势，而且是福建省最重要的高科技企业，如果新大陆未能在这次高速公路信息化上获得绝大部分订单，将会出乎常理。

　　即使新大陆未能获得照明标和配电标也不要紧，因为收费标是技术含量最高的部分，其利润率水平也最好，而且公司在相关领域的技术储备也最多。

　　长期看公司在高速公路信息化方面还有发展潜力，在福建省

十一五规划中，计划高速公路投资576亿元，粗略估算相应的信息化和机电建设投资将以十亿元计。

　　公司2006年业绩将会有轻度下滑，因为多类业务的项目进度被拖延，包括农业部畜牧防疫项目的二维码识读设备采购、高速公路信息化项目、税控收款机的采购等。我们预计公司2006年净利润为5300万元，轻度下滑9%。

　　但是2007年公司业绩将出现恢复性增长，主要是高速公路信息化业务、农业部畜牧防疫项目的设备采购都加快推进，电信BOSS业务也会有所增长。我们预计公司2007年净利润可以达到1.12亿元，增长110%，每股收益0.30元。

　　维持投资评级：推荐。

　　龙长高速信息化项目成功可期福建龙长高速公路机电建设招标包括照明、收费、配电三个主要招标项目，目前照明标(包括通风设施、照明灯具、低压供配电柜、电线电缆、消防设施设备采购)的评标结果已经出来，新大陆未能中标，收费标(包括收费、监控、通信)和供配电标的评标还未完成，但是按照进度计划将会很快出台结果。我们推断新大陆将会获得收费标，而且有机会在供配电标上有所收获。

　　以龙长高速的投资规模和道路特征估算，在收费、监控、通信等信息化方面的投资大约需要1亿元。我们推断新大陆将会获得信息化的订单，因为新大陆在高速公路信息化方面具有领先技术优势，而且是福建省最重要的高科技企业，如果新大陆未能在这次高速公路信息化上获得绝大部分订单，将会是非常不合常理的。

　　即使新大陆未能获得照明标和配电标也不要紧，因为收费标是技术含量最高的部分，其利润率水平也最好，而且公司在相关领域的技术储备也最多。

　　新大陆在高速公路信息化领域具有特殊优势在福建省，新大陆是最具优势的高速公路机电集成商。公司的主要优势在于高速公路收费系统，包括统一收费平台、联网收费系统等软件和系统，公司在高速公路监控系统上也具有优势，从过往的项目看，新大陆在收费系统领域几乎具有绝对优势。新大陆并依靠在收费系统等领域的优势把业务扩展到高速公路信息化建设的各个方面。

　　新大陆还是福建省最重要的高科技企业。国内各省市都把发展高科技作为战略性任务，对于辖区内的高科技公司无不给与重点支持。福建省最有名的3家高科技企业先后有实达、宏智和新大陆，实达和宏智都先后遭到重挫，只有新大陆还在不断发展。新大陆已然是福建省最有代表性的高科技企业，毫无疑问会得到福建省各级政府的鼎力支持。因此我们看好新大陆在高速公路信息化方向的发展。

　　长期看，公司在高速公路信息化方面还有发展潜力，并且有希望把业务发展到外省市。

　　在福建省十一五规划中，计划高速公路投资576亿元，新建1000公里高速公路，到2010年使通车里程达到2300公里，形成三纵八横的高速公路网络，我们粗略估算，相应的信息化和机电建设投资将以十亿元计。

　　福建龙长高速公路建设接近尾声，信息化项目浮出水面龙长高速公路是国家重点公路干线——厦门至昆明公路的重要路段。该高速公路起于龙岩龙门镇，止于闽赣交界的长汀县古城隘岭，全长135公里，预计投资61亿元。

　　龙长高速是是国家重点干线公路及福建省高速公路网"三纵四横"的重要路段，也是江西等内陆地区通往福建东南沿海地区的一条重要交通干线。全线采用四车道高速公路标准建设，设计行车速度80公里／小时，包括特大桥4273米/8座，隧道26913米/24.5座，互通式立交8处(其中两处预留)。

　　2003年龙长高速项目工程可行性报告在国务院办公会议上获得通过，随后开工建设，当时计划在2007年建成通车，最新的计划是2007年8月全面完工，10月1日前全线通车。

　　高速公路需要配套机电项目，以龙长高速约60亿元的投资规模和沿途的复杂地形，我们估算其机电项目费用将高达数亿元。目前龙长高速公路机电和信息化项目正在进行招标，以进度估计在4月内就可以公布评标结果，然后需要一段时间公示期，没有异议就可以确定中标单位。全部项目应该在9月份以前全部实施完成。

　　这次龙长高速的配套机电招标包括3个部分：

　　1.通风设施、照明灯具、低压供配电柜、电线电缆、消防设施设备采购；2.机电工程交通收费系统、监控系统、通信系统供货与安装合同；

　　3.机电工程沿线供配电系统供货与安装。

　　盈利预测和投资评级公司2006年业绩将会有轻度下滑，因为多类业务的项目进度被拖延，包括农业部畜牧防疫项目的二维码识读设备采购、高速公路信息化项目、税控收款机的采购等。我们预计公司2006年净利润为5300万元，轻度下滑9%。

　　但是2007年公司业绩将出现恢复性增长，主要是高速公路信息化业务、农业部畜牧防疫项目的设备采购都加快推进，在电信BOSS业务上也会有所增长。我们预计公司2007年净利润可以达到1.12亿元，增长110%，每股收益0.30元。

　　维持投资评级：推荐。

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