九大顶级券商强力推荐三大热门行业及五大金股

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　光大证券：大盘股估值吸引力正在增强

　　国际股票市场剧烈波动的根源来自基本面的恶化，但通过金融市场、实体经济两个层面的分析，尽管国际市场的调整将持续，对A股而言只是短期的扰动。顺差是资产重估的基石，修正顺差过大的主要手段应是提升汇率和扩大内需(消费与投资)。所有最新的数据均显示，资产重估的力量在增强，而不是相反。流动性控制与外部市场的干扰均不改变市场重估的方向。

　　国际需求波动对国内周期性行业的负面影响将在二季度后逐步体现，但与上一轮周期(2004年)不同的是，完全可以被市场吸收和消化。结构及利润分配格局的变化可以从供给约束、消费支持、放松价格管制和成本约束缓解四个层面进行把握。分析表明，大类资产价格仍有充足的上升动力和空间，因此没有理由怀疑金融、地产行业的投资主线地位。结合实体经济层面的变化与经验分析，预期二季度金融、地产行业将面临新的重估压力与机会。

　　分析师程定华等认为，大盘股的估值吸引力正在增强，新一轮热点切换的时间点正在逐步逼近，预期主流板块投资机会的凸现将在为市场提供重新上涨的动力，强烈建议买入优质大盘股。从行业的角度划分，延续年度策略以来的观点，贯彻金融、地产、消费的中长期重估主体价值，并建议超配有色金属、石油、汽车及部分机械装备行业。

　　广发证券：银行行业：经济数据升温期待后市表现

　　2月份经济和金融数据全面升温，央行继频调存款

准备金率以后，一季度加息27个基点，使中美利差达到汇改以来的最低点，预计二季度货币政策仍偏紧，人民币继续升值，同时伴随调整频率高幅度低的特征。

　　调升利率对银行业投资呈现短期利好、长期中性的影响，对银行业整体经营利大于弊。双向调升存贷款利率，银行存短贷长的资产负债结构使利差水平扩大，同时，由于此前央票利率上升、加息在预期中，银行在债券投资上已经作出调整，因此，升息短期内对银行的盈利形成利好影响。从估值以及投资预期看，一方面，加息进一步激化

人民币升值压力，也提升了保险公司的内涵价值，对上市银行和保险公司的相对估值形成利好影响；另一方面，本次加息使2007年以来的货币政策预期明朗化，对投资预期产生正面影响。从长期看，升息导致经营压力提升，属中性影响。

　　分析师余晓宜建议投资题材上关注季度业绩报告和股指期货。伴随年报、季报的亮丽登场，各公司动态估值回落，同时具有指数权重配置意义，将使银行股重拾稳步升势。第二季度投资上建议关注全面开放竞争力强、相对估值低、指数权重占比大的优质银行，推荐工行、中行、民生、招行。

　　上海证券：旅游行业：旅游热度不减 持续兴旺

　　随着居民收入的提高，消费结构的升级导致旅游日益成为居民日常生活的一部分。2006年国内旅游总人数达13.94亿人次，同比增长15%，出游率为106.1%；其中城镇居民旅游人数为5.76亿人次，同比增长16%，出游率达156.7%，农村居民旅游人数为8.18亿人次，同比增长14%，出游率为86.4%。2006年春节黄金周全国接待游客数及实现的旅游收入又再创新高，呈现快速增长态势；同时旅游产品的市场价格也达近3年来最高，旅游消费明显上扬。

　　目前中国旅游竞争力排名不高，但中国旅游资源丰富，若能在法规政策方面予以改善，提升空间巨大，吸引力骤显。随着气候转暖，国内旅游将步入旺季；五一黄金周的旅游收入增长值得期待。

　　分析师刘丽认为，基于上述分析，给予旅游行业评级为：未来十二个月内，有吸引力。国内旅游行业的快速发展已经是一个共识，目前旅游类上市公司的股价也都不便宜，因此应该给予能够分享行业成长的龙头企业更多的重视。关注桂林旅游后续景区收购及首旅股份集团酒店资产注入。

　　申银万国：广船国际：造船效率提升而推高毛利率

　　广船国际(600685)06年实现主营业务收入33.2亿、净利润2.9亿，分别同比增长22%、199%，实现每股收益0.59元，每股经营现金流5.29。分配预案，不分配。毛利率大幅提升到14.7，提高了约七点六个百分点，是推动业绩高速增长的主要驱动因素。公司预计按中国会计准则编制的07年第一季度净利润将比06年同期增长300%以上。

　　核心业务灵便型液货船销售实现较快增长，细分产品国际市场占有率约14%：船舶完工37.9万载重吨，实现销售28.6亿元，同比增长22%；在建船舶销售价格逐步走高，以及公司造船效率提升是毛利率提升的主要推动力。围绕造船模式的改进，06年平均船台周期比05年缩短6天，平均码头周期比05年缩短21天，生产效率继续显著提高。报告期内公司承接造船业务增幅较大，新接造船订单35艘\152万载重吨，合同额达116亿元。截至06年12月31日止，持船舶建造合同订单计有59艘、250万载重吨，合同金额为人民币185亿元。订单排到2010年，并且主力船型价格继续保持小幅上升。

　　分析师高新宇预计，07-08年每股收益1.05、1.23元。中船整体上市并不影响公司未来发展前景，广船作为中船集团灵便型船的龙头企业地位突出，未来仍存在整合集团相关资产的可能性。目前公司动态市盈率25倍，维持“买入”评级。

　　天相投顾：湘电股份：技术优势有望成就风机龙头

　　湘电股份(600416)目前产品主要包括：交/直流电机、水泵、矿用车辆、城轨车辆等；电机以及电气成套控制设备是其核心产品，水泵、矿用车辆、城轨车辆等产品都是从其延伸而出。

　　公司风机业务06年以来动作频频，引进技术，成立合资公司等。07年以来，公司仅披露的风机合同已达到4.3亿元，35台风机整机；并且公司为国家批准的4家兆瓦级以上风机的生产商之一。预计2010年将形成300套风力发电机整机、500套风力发电机及控制系统(其中300套供应整机生产)的生产能力。公司计划由风机关键组件开始，逐步推进该产品国产化进程，目前将主攻发电机组国产化。如果进展顺利，估计风机业务将在08年开始贡献业绩。未来2年内，公司计划进入风叶产品领域。公司目前在交流电机市场占有率达到12%左右，与其他进行风电设备国产化的公司相比，拥有一定的技术基础。

　　分析师高靖瑜等认为，公司目前所签合同均为2MW永磁直驱式电机，订单情况良好，预计08年有望完成100台风机整机制造，实现销售收入超过10亿元。预计06、07年每股收益为0.38、0.41元，08年考虑风电设备业务业绩预测为0.74元，对应市盈率水平分别达到58、53、30倍。按08年业绩，给予40倍市盈率估值，合理股价约29.6元。给予“增持”评级。

　　中投证券：许继电气：资产注入提升公司未来业绩

　　许继电气(000400)年报显示：2006年公司运营状况良好，经营业绩有所回升，实现主营业务收入20.01亿元，较上年同期增长9.56%，实现净利润1.28亿元，同比增长9.50%。综合毛利率达到33.26%，同比上升7.72个百分点。特别是直流输电系统业务在06年首次对公司业绩做出贡献，由于毛利率达到44.17%，带动公司综合毛利大幅度提升。

　　2006年公司期间费用有所增长，存货周转率与应收账款周转率有所下降，说明公司营运能力存在一定的问题。此外，2006年经营现金流再次下降，公司资金问题没有得到缓解。公司拟定向增发收购集团公司换流阀资产，收购完成后，公司高压直流业务将具备更加完整的产品结构，成为直流输电领域综合配套实力最强的公司之一。换流阀资产的注入预计将使公司业绩提升40%以上。

　　分析师熊琳认为，公司目前在特高压直流项目的中标情况相当乐观，因此未来盈利能力势必会有一定程度的提升。预计2007-2009年每股收益为0.56元、0.77元和0.99元，以2008年25倍市盈率来定位许继电气，一年内目标价格为19.25元，给予“推荐”评级。

　　平安证券：泸州老窖：股权激励落实后将超速发展

　　泸州老窖(000568)近期公布年报显示：06年公司实现主营业务收入18.69万元，同比增长28.33%；实现主营业务利润9.04亿元，同比增长40.79%；实现净利润3.37亿元，同比增长628.89%。实现每股收益0.39元。共销售泸州老窖系列酒45179吨，较2005年减少15.10%。

　　公司主要的利润来源是高档白酒，该项收入06年达到10.09亿元，占公司主营收入的54.0%和主营利润的74.5%。但泸州老窖报表中所报收入仅同比增长23.87%，远低于上半年高档酒57.17%的增长和“国窖·1573”系列酒销量76.59%的增长，所以，公司有压低业绩之嫌。公司中低档白酒收入达到8.23亿元，同比增长38.27%，其中，第四季度中低档酒收入达到3.05亿元，同比增长115%。公司的“双驰名商标”战略启动，泸州老窖特曲明显放量是中低档酒增长的主要原因。

　　分析师陈逊预计公司2007、2008年每股收益分别为0.64元和0.97元，在股权激励落实后报出的业绩很可能会超越市场预期水平，按照08年32~35倍的预测市盈率，合理估值为31~34元，维持“推荐”的投资评级。

　　金元证券：金山股份：项目储备多 发展战略明确

　　金山股份(600396)2006年度实现主营业务收入为46,549万元，同比增长37.23%；主营业务利润14,012万元，同比增长40.19%。全年实现净利润6,512万元，同比增长29.64%，增长的主要原因是公司各控股、合营、参股公司新机组陆续投产、电价上调以及风电项目CDM注册成功所致。

　　公司自98年以来，主营收入年复合增长率为30.7%；净利润复合增长率为40.3%；显示出较好的成长性。截至2006年末，公司全资、控股、合营及参股公司运营总装机容量为99.73万千瓦，权益容量42.53万千瓦，同比增长49.21%和65.10%；阜新金山电厂项目已投产两台机组，其余两台机组目前正在建设和调试中，将在07年二季度相继投产，比原计划略有推后。内蒙白音华煤电联营项目为09年业绩增长来源；公司目前储备项目较多，目前制约公司发展最大的问题为资金瓶颈。

　　分析师罗杰认为，公司07年一季度短期上涨幅度较大，这是对公司业绩高速增长的提前反映。公司良好的项目筛选能力及项目储备较多，发展战略明确，具备长期投资价值。6-12月目标价为23元，对应07年40倍市盈率，对应08年30倍市盈率，长期评级为“增持”。

　　中信证券：泸州老窖：中高端酒增长迅速结构优化

　　泸州老窖(000568)2006年实现主营业务收入18.69亿元，同比增长28.33%，实现主营业务利润9.04亿元，同比增长40.79%，实现净利润3.37亿元，同比增长628.89%，每股收益0.39元，基本符合预期。2006年公司实现每10股派3.5元，分红率达到90%。

　　06年国窖1573系列酒销量增长迅速，达1448吨，较上年增长76.59%；泸州老窖特曲全年销量估计达到5600吨，同比增长20%左右；同期低档酒销量减少，下降20%左右。公司白酒产品结构优化，带动平均毛利率上升了2.66个百分点。07年公司将在双品牌战略的规划下，一方面继续提高国窖1573在高端白酒市场的占有率，另一方面加大市场投入，重新树立“泸州老窖”的中高端白酒品牌形象，推动泸州老窖封缸年份酒和泸州老窖特曲的销售。预计公司业绩将在未来三年内继续保持高增长。

　　分析师许彪等预计公司07、08年每股收益分别为0.6、0.88元。鉴于国窖1573和泸州老窖品牌价值的提升，以及公司未来良好的成长性，建议维持“买入”评级。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。