天津港：集装箱和资产注入是发展两大亮点

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　龙华 兴业证券

　　公司散杂货业务增长空间有限。公司06年散杂货吞吐量与05年持平。公司煤炭业务将保持低速增长；焦炭出口量会因焦炭出口关税的开征和出口配额的执行而逐步减少；铁矿石未来会受到曹妃甸的分流压力。我们认为公司散杂货业务增长放缓，其增长空间有限。

　　集装箱业务将成为公司未来发展支柱。公司06年集装箱吞吐量同比增长28.8%。未来滨海地区的外贸出口和集装箱生成率都会呈现高速增长态势，我们认为公司集装箱业务仍会高速增长，集装箱占公司业务比例会进一步提高。

　　集团优质资产注入预期提高。公司仅靠自身增长空间有限，但市场一直预期集团资产注入。集团目前优质资产有北港池一期(集团控股100%)、神华煤码头(集团控股45%)和油品码头。公司获批与PSA(新加坡港务)合资建设经营天津港北港池集装箱三期工程项目突显了公司在天津港集团中的核心地位，坚定了投资者对于集团将以天津港(600717)为平台进行资产运作的预期。

　　公司评级：看好滨海地区良好的发展前景和集团的资产注入，我们给予天津港(600717)“推荐”评级。