中金黄金：是在2009年矿产金达到10吨

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　　银河证券 周卓玮

　　公司主营业务是黄金开采和冶炼，公司目前黄金储量61吨，冶炼产能在40万吨以上。

　　我们对黄金价格中长期看好。我们认为目前黄金价格由其货币属性主导，在“特里芬”难题越来越严重，国际货币体系不稳定性加剧的国际环境下，黄金价格的上涨趋势短时期内难以改变。在我们的盈利预测假设里假设黄金价格在2007、2008年分别为670、700美元/盎司。

　　公司中长期的目标是在2009年矿产金达到10吨左右，黄金冶炼规模达到60吨，矿产储量达到100吨左右。公司一直以来的扩张速度让我们相信通过加强对资源的控制，这个目标将不难实现。我们预计公司07、08年自产矿黄金6.8吨、8.5吨。

　　目前公司正在积极推进在股改中的股权激励的承诺。

　　按照公司发展的目标，假设铜和其他业务基本维持06年的规模，我们计算得到公司的07、08年每股收益为0.98和1.17元，按照国际黄金企业的30-35倍的市盈率水平，目前股价基本合理，但黄金价格高于预期和资源扩张的速度加快也许会给我们带来惊喜。