国电电力：集团整体上市向后推迟 买入

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　　广发证券 谢军

　　公司是国电集团的旗舰企业，目前权益装机661.7万千瓦，下属电厂多位坑口电厂和水电，未来两年权益装机增速分别为11.5%和12.9%。

　　“920”项目变现有望使大股东国电集团提升到绝对控股的地位，从而为大股东进一步注入优质资产整体上市打下基础，国电集团的电力资产是上市公司的3-4倍，整体上市将直接提升公司的行业地位和业绩。

　　公司主要优势是水电比例合理，坑口电厂较多；主要风险是所得税比较低。

　　2006年公司业绩平平，整体上市依旧值得期待。预计公司2007、2008年每股收益为0.47元和0.62元，2007年目标价格为12.05元，维持“买入”评级。