广州控股：新投电厂产生受益业务值期待

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　　广发证券 谢军

　　公司战略定位明晰：打造珠三角地区大型综合能源供应商。已基本形成电、煤、气三驾马车齐头共进的局面。

　　电力业务依旧是公司盈利增长主力点，2007年公司新投产控股的珠江天然气电厂(2×39万千瓦)和参股的盘南电厂(2×60万千瓦)、汕尾电厂(2×60万千瓦)都将2007年产生受益，权益装机容量从2006年的147万千瓦增加到224万千瓦，增长52.4%。

　　公司正打造产、运、销完整煤炭产业链，参股煤矿、合资组建船队、扩建煤码头，预计2007年公司煤炭业务将获得30%～40%增长，毛利率将由目前的6%提升到10%左右。

　　公司将取得油品批发权，打通油品供应连；公司取得南沙城市

　　公司在引入长江电力作为战略投资者和出售非

　　预计2006-2008年公司每股收益为0.34、0.54和0.53元，扣除非经常损益，我们给予公司目标价11.2元。维持“买入”评级。