九大顶级券商强力推荐三大热门行业及六大金股

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　　光大证券：加息对基本面无实质性威胁

　　法定利率的调整是央行巩固调控成果的手段，更是利率逐步市场化过程中的合理举措，在市场利率有效的前提下，加息几乎不会对实体经济构成实质性冲击。流动性仍然是宏观调控核心与实质，但信贷和投资收缩对应贸易顺差的扩大，带来更多过剩储蓄流入。尽管现有对冲手段使短中期利率出现上升，收益率曲线长端仍面临巨大的下行压力，成为股市重估的强劲基础。

　　相同背景的经验表明，加息对市场的冲击纯粹是投资者心理变化导致的市场行为，且仅限于加息当天。受到较大短期冲击的行业主要有两类：一是负债率高的行业，如民航、建材、造纸等；一是以钢铁、电力为代表的强周期类行业。经过两个多月的调整，大盘股的估值吸引力显著增强，本次加息很可能加速由小到大的板块切换过程，使大盘股顺势近入行情领导者的角色。

　　分析师程定华认为，鉴于加息对基本面无实质性威胁，以及重估力量正在增强，强烈建议在加速调整中买入优质大盘股。从行业的角度划分，金融、地产、消费等重估主线应一以贯之，此外，配合估值及行业景气变化，建议超配有色金属、石油、汽车等行业。

　　兴业证券：医药行业：医改为机遇与挑战的并存

　　2006年医药行业累计完成工业总产值5536.9亿元，同比增长18.43%。全年累计实现工业销售产值5267.82亿元，增长19.41%。全年医药工业平均产销率为95.14%，比2005年同期高0.78个百分点，处于历史的较高水平。除医疗仪器设备及器械制造行业产销率同期分别下降1.8个百分点外，其他分行业的产销率均好于2005年。

　　

医疗体制改革已经成为医药行业发展的制约因素。国家已经确定建立覆盖城乡居民的基本医疗保障体系以及多层次的医疗服务体系，未来社区医疗模式可能率先在东部经济发达地区推广，以及新农村合作医疗建设提速，都放大了对药品的需求。行业监管加强，主管部门更多地精力投入对医药企业以及流通环节的管理上。行业门槛提高，未来将有一批不合格的小企业退出市场，对于行业秩序的整顿有利，也便于监管。

　　分析师王唏仍然看好的三大板块：生物技术、中药及OTC、医药流通。生物技术是科技创新的热点，未来具有极大的发展空间。而医疗体制改革带来药品消费分流，促进OTC行业的发展。对流通环节的治理将提高大型商业企业的市场空间，医药商业的网络价值体现在其对终端的控制力上。从目前的社区医疗选择大型医药商业企业作为配送主渠道来看，商业企业在供应链管理中的核心地位可能被市场所认可，由此带来巨大的投资机会。

　　国金证券：水泥行业：淡季调整不改全年增长趋势

　　07年初，全国水泥行业呈现出季节性淡季特征：从前两个月的产销量数据来看，前两个月共销售水泥1.48亿吨，环比06年最后两个月数据(2.25亿吨)，有大幅度下降；价格方面，大部分地区经过06年10～11月份的价格大幅上涨后，亦出现了季节性正常下滑。

　　首先，工程施工的趋缓，这是正常的淡季现象，而同比来看，行业依然处于良好的上升通道。其次，政府出台结构性调整政策的密集程度明显提高，行业加速整合的态势进一步明朗。再次，08年将开始实施内外资企业所得税统一为25%，对于赋税过重的和目前实际税率过高的企业带来政策性利好，将提升水泥行业整体净利润水平。最后，近期加息有助于水泥行业结构性调整政策的落实，加速淘汰产能落后、处于亏损边缘的水泥企业。

　　分析师贺国文认为，继续给予行业“增持”评级，个股方面：关注整体规模最大、管理最优秀、布局最合理的水泥龙头，如海螺水泥；关注固定资产投资会保持高速增长的地区内的龙头水泥企业，如华新水泥、ST春都；在结构调整的大背景下，尤其是07年第一季度政府加强了对水泥行业调控的力度，以及行业资源整合加速的重组主题思路下，关注具有重组潜质的二线水泥企业，如江西水泥、尖峰集团、秦岭水泥等。

　　长城证券：航天机电：新能源领域处于领先的水平

　　航天机电(600151)2006年度实现主营业务收入260,677万元，同比上升44.56%，全年实现净利润10,956万元，同比上升69.65%，每股收益0.146元。公司在保证汽车空调主业的稳定发展基础上，不断向其他领域进行扩张，其中在新能源领域取得了快速的发展，2006年太阳能产业实现销售收入85,978万元，同比上升了256.7%。

　　公司2006年的综合毛利率为14.85%，同比下降了4.44个百分点。主要是太阳能业务出口产品的结算方式改变造成，该事件对公司太阳能业务毛利率不构成长期影响；公司2007年度在汽车空调业务和参股国泰君安获取投资收益稳步增长的前提下，新能源和新材料业务有望保持100%的快速增长，2007年业绩将会有呈现大幅的增长；公司大股东上海航天工业总公司实力雄厚，无论是民品业务还是军品业务，都有大量的优质资产，而公司作为大股东唯一的上市公司，有可能作为大股东进行资本运作的平台。公司以3474.48万元投资国泰君安证券公司,并以352.92万元投资国泰君安投资管理公司，2006年即获得投资收益1309万元。

　　分析师王阳预测，公司2007年和2008年的每股收益分别为0.43元和0.8元，对应市盈率为30和16，在新能源概念公司中处于估值偏低的地位。基于公司在传统加工业具有市场优势，并且在新能源领域处于国内领先的水平，给予公司“谨慎推荐”的评级。

　　渤海证券：中国银行：收入增长大幅提升盈利能力

　　中国银行(601988)06年在规模适度增长的情况下实现了盈利能力的快速增长。其资产总额达53252.73亿元，增长12.28%；存款总额达40954.22亿元，增长10.57%；贷款总额为23375.13亿元，增长8.63%；净利润418.92亿元，增长52.38%。

　　公司净利润快速增长的主要因素为：收入增长、费用节约、税收负担减轻。06年公司利息净收入增长的主要因为业务规模扩大和利差水平扩大。在央行加息、公司资产规模继续稳定增长以及存贷比加升的背景下，预计07年公司利息净收入仍可保持20%左右的增速。手续费及佣金收支仍是推动非利息收入增长的主要动力。其中，代理业务收入同比增长70.84%。而净交易收入在人民币升值的作用出现大幅下滑，是非利息收支占比降低的主要原因。06年公司不良贷款实现“双降”，预计07年资产质量将进一步提高，不良贷款率有望控制在3.5%左右，拨备覆盖率超过100%。

　　分析师田辉预计07-08年公司每股收益为0.205元和0.26元。在考虑了税制改革和中国经济增长的30倍市盈率和和3.5倍市净率，加之人民币升值对公司的不利影响，公司07年价值区间为5.36-6.15元，08年价格区间为6.5-7.2元，调高评级至“强烈推荐”。

　　财富证券：ST信息：06年主营业务已经从谷底回升

　　ST信息(000748)2006年实现销售收入5.88亿元，同期增长1.78%，主营业务利润13437.11万元，同期增长5.51%，净利润2927.20万元，同期增长136.87%，实现每股收益0.117元。业绩基本符合预期，顺利实现扭亏，证明了主营业务已经从谷底回升。

　　公司2006年主要注重于内部整合管理，拟把以前的十几家分子公司整合成四个事业部，因此，主营业务收入只略有增长；分业务看，金融电子产品收入同比略有减少，主要原因在于：上海子公司搬迁回长沙对生产有一定的影响、出口量减少、价格有所下降，2007年该部分业务的增长点将来源于ATM机经前期培育后的大幅度爆发和可能；军工电子产品，由于受产能限制等原因。预计公司2007年把金融电子、军工电子厂房搬到长沙市星沙高新技术开发区后，产能受限的问题将得到解决。公司现有办公土地的搬迁将于今年完成，很可能于4月份就进行拍卖，预计该地将获得3亿元的收入。由于公司第一大股东中国电子信息产业集团只持有上市公司20.18%的股权，存在向上市公司注入资产的可能。

　　分析师陈炳华预计，公司2007年金融电子实现收入5亿元、军工电子实现收入1.5亿元、PCB及软件系统集成实现收入1亿元，合计实现销售收入7.5亿元，主营业务实现每股收益0.265元(不考虑土地转让收益)，合理价值为21.6-24.6元，给予“推荐”评级。

　　国泰君安：大秦铁路：注资利于煤炭运输线路完整

　　大秦铁路(601006)07年1-2月日均煤炭运输量为82.2万吨，按照这个数字，07年全年将可以完成3亿吨的煤炭运量。

　　为了完成07年3亿吨煤炭运输量，2010年4亿吨煤炭运输量，国家在货源地和配套疏港设施方面作好了准备工作。货源地方面：大秦铁路主要运输晋北、蒙西和陕西北部的煤炭。《铁路十一五规划》中提出实施大秦铁路扩能及集疏运系统配套改造工程。公司将综合考虑从目前产能扩大到3亿吨，再扩大到4亿吨的扩能工程。主要工程涉及到供电、通信等技术改造，购买机车和车辆。扩能到4亿吨的方案和资本性支出仍没有最终定论，但是与公司沟通的结果是总的资本性支出可能不超过200亿元。大秦铁路是铁道部资本市场融资平台，铁道部很有可能把相关铁路煤炭运输资产注入到大秦铁路。可能注入的资产将是与公司目前业务相关性比较强的铁路煤炭运输资产。注入上市公司有助于铁路煤炭运输线路的完整，提升公司整体价值。

　　分析师孙利萍预计，公司06、07和08年每股收益分别是0.32元、0.42元和0.55元(08年业绩考虑了两税合并)。公司拥有中国最重要的煤炭运输通道—大秦铁路线路，业务稳定增长，同时公司作为铁道部融资平台，铁道部煤炭运输线路资产注入公司只是时间问题。因此给予“增持”评级，目标价格为16.5元。

　　申银万国：科华生物：未来三年收入复合增长率30%

　　科华生物(002022)作为行业龙头，产品梯队丰富，销售网络健全体外诊断试剂主要分为：免疫诊断试剂、生化诊断试剂和核酸诊断试剂。公司是行业中产品储备最丰富的企业，免疫诊断试剂市场占有率20%左右，生化诊断试剂市场占有率18%左右，核酸检测市场占有率也在迅速上升，07年有望达到15%。

　　未来随着我国农村合作医疗制度的推进和城镇医保范围的扩大，健康检查需求将得到激发，我国诊断试剂行业将进入快速增长期，高于药品市场增速，考虑价格因素，未来三年行业复合增长率为22%左右。06年公司免疫试剂销售1.5亿元，生化试剂销售6500万元，核酸试剂销售800万元，未来核酸试剂增速将最为明显，而生化试剂对收入增量贡献直接，免疫试剂将保持稳定增长，预计2009年，免疫、生化、核酸试剂的销售规模将分别达到：2.3亿、1.5亿和0.5亿元，诊断试剂收入复合增长率27%。

　　分析师吴一峰预计，公司未来三年收入复合增长率30%左右，公司07～09年每股收益为0.74元、1.02元和1.39元，目前市盈率分别为33倍、24倍和17倍。公司合理股价为30元，相当于08年30倍市盈率。未来12月目标价位为40元，相当于09年30倍市盈率。公司是属于当期高市盈率买入，未来可以以低市盈率卖出并获得丰厚收益的高成长品种，建议积极“增持”。

　　中金公司：成发科技：搬迁后08年将实现跳跃增长

　　成发科技(600391)是中国第二大的航空发动机零部件国际转包商，预计“十一五”期间复合增长率达27%。成发科技是GE、RR等整机厂商的核心供应商，在发动机叶片、机匣零部件方面优势明显。公司负责给GE公司提供给波音787系列配套的GEnx型发动机机匣。06年公司完成外贸业务4400万美元，预计2010年将达到1.2亿美元。

　　未来20年全球航空发动机年产值将达到620亿美元左右，其中空运发动机年产值将达到350亿美元水平，年均复合增长率分别达到4.4%，6.5%，行业处在明显的上升周期。预计公司将从07年二季度开始陆续进行整体厂房搬迁，07年公司总体业绩增长将会受到一定影响。顺利完成厂房搬迁之后，新型号机匣部件将在08年批量生产，而钣金件及叶片类产品也都会有不同程度的增长，预计公司08年业绩有望实现跳跃式增长。

　　分析师黄海预计，成发科技07、08年每股收益为0.36元和0.61元。07、08年净利润增幅分别为20%和69%。目前价位下公司07、08年市盈率分别为50.5倍和30.4倍，处于A股市场同类企业的平均水平。首次关注给予“审慎推荐”的投资评级，现金流贴现法估值给出股价合理区间18.9-23.1元。

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