光明乳业：公司只有借助大光明集团重组

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　董俊峰 银河证券

　　投资要点：

　　●令人遗憾的是，公司果然实现了连续2年业绩下滑，如我们2006年2月21日《光明乳业(600597)的2006年：战略调整关键年》所述。2006年公司主营业务收入、净利润和EPS分别为72.1亿元、1.5亿元和0.15元，同比分别增长4%、-27%和-27%。

　　●2006年公司乳制品收入中，上海地区收入18亿元，同比上升8.1%，上海以外地区收入38亿元，同比上升0.9%；品类方面，保鲜牛奶和常温产品业务略有下降，新鲜酸奶同比增长24%，确保乳制品业务毛利率达到34.7%，同比上升0.9个百分点。

　　●公司将2007年定位为“进攻、突破、崛起之年”，公司将按照既定的新鲜引领战略促使经营业绩稳定发展。不过我们认为从未来一年内投资角度来看，公司似乎只有借助大光明集团重组“华山一条路”。