鞍钢股份：成本加技术加规模的完美结合

http://www.sina.com.cn 2007年03月22日 09:31 国金证券

　　新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　周涛国金证券

　　我们采取吨钢固定资产净值的盈利能力来形象评判钢铁企业的盈利水平，2006Q3的结果显示：宝钢、武钢、鞍钢的单季盈利能力分别为26.50%、32.37%、29.93%，再考虑盈利波动性，从稳健的角度考虑，鞍钢也是不错的选择。

　　鞍钢股份是“成本+技术+规模”的完美结合，未来的持续快速发展值得期待：

　　成本的优势使得公司抵御行业低谷的能力较强，而铁矿石的协议价并不是公司成本低廉的根本原因，其相对较低的吨钢固定资产投资才是综合成本较低的根本；..技术的优势一是体现在产品研发，同时也表现为钢铁成套设备输出能力。并且吨钢固定资产投资较低就是第二种技术优势的体现；..继西区精品工程后，500万吨的鲅鱼圈项目也获批，公司在进行低成本投资的同时，也进一步完善产品结构、扩大产量规模。真正做到“成本、技术、规模”的完美结合。

　　我们预估：

鞍钢2006-2008年的净利润分别为69.73、83.86、106.41亿元，年增长率分别为212.4%，22.1%，28.0%。对应的EPS分别为1.175、1.413、1.793元。继续维持“买入”建议。

新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。

【发表评论】