九大顶级券商强力推荐三大热门行业及六大金股

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　　中金公司：分散投资利于降低市场风险

　　近期上市公司资产重组成为投资热点，股价表现突出，甚至远远超过大市，其中不乏很多ST股、绩差股。未来一段时间国内上市公司的资产重组将可能成为大势所趋，其中，有股改完成使得大小股东利益趋于一致的因素，也有宏观经济持续好转带来上市公司外资产盈利水平不断上升的因素，成功的资产重组将会对上市公司基本面带来实质性的改善，提升估值水平。除此之外，国内市场监管力度有限，使得资产重组题材炒作将会对个股股价的上涨起到推波助澜的作用。

　　分析师郦彬认为，展望未来，国内股市基本面和低利率环境不会出现大的变化，而资产重组长期趋势化将提升市场整体的资产质量以及估值水平，但是由于很难提前获知资产重组的相关信息，分散化投资将是不错的策略。投资于全市场综合指数(例如新富A全指)，或者沪深300指数都是不错的方式。资产配置方面：加大机械装备制造企业的配置权重，07年1季度业绩可能出现超预期增长；对于银行股，建议将配置重点从小银行转换到大银行和质量好的中小银行；近期油价回落可能性较大，建议买入航空股。

　　东方证券：电力设备：各子行业继续保持增长趋势

　　06年输变电设备各子行业销售收入同比增长22-48%，电力设备行业的主要原材料是钢铁、铜、铝等有色金属，从06年来看，无论是电站设备子行业还是输变电设备子行业，毛利率基本保持下滑趋势，主要是：一方面仍是原材料价格居高不下，另一方面是由于招投标体制的改变对设备价格的影响。展望07年，钢铁及有色金属价格均价下降的可能性更大。06年底，我国的装机容量中，火电占77.82%，水电占到20.67%，新增装机容量达到1.048亿千瓦，远超出国家电网原先7500万千瓦的估计，预测07年新增装机容量将达9000万千瓦左右。

　　分析师邹慧分析，06年国家电网完成投资1760亿元，同比增长47.5%；南方电网2006年完成电网投资373.14亿元，同比增长20%，合计共完成电网投资2133.14亿元，同比增长41.82%。根据两个电网公司的规划，07年电网投资总额将达到2438亿。我国特高压电网由100万伏级交流和±800千伏级直流输电系统组成，未来特高压交流电网将作为国家电网的骨干网架。维持行业“看好”评级，重点推荐的公司有：东方电机、特变电工、国电南自、平高电气等。

　　银河证券：仪器机械：行业内并购重组有望加速

　　　由于我国经济的快速发展，带动了仪器仪表行业需求的快速增长，我国的仪器仪表行业收入和利润已经连续五年实现了20%以上的快速增长，预计在我国经济仍将快速发展的背景下，2007年仪器仪表行业整体增长仍然在20%左右。目前我国进入工业化的关键时期，对工业自动化系统装置的需求持续旺盛，表现为不但需求量大而且增长很快；专用仪器仪表也呈现良好的增长势头。依托我国人力成本优势、市场规模、行业基础好等有利条件的仪器仪表领域逐渐诞生了一批具有国际竞争力的龙头企业，如生产光学元件的凤凰光学、生产电能表的华立集团等。

　　分析师沈文春认为，随着行业的发展，在行业自发和政府、行业协会推动下，仪器仪表行业将按照多种方式加快重组：仪控生产制造企业的联合重组；应用领域大型企业与仪控企业的联合重组，如宁夏发电集团重组吴忠仪表；仪控生产企业与非仪控装备制造企业的联合重组，如上海电气重组ST自仪。建议重点关注：金自天正、凤凰光学、天奇股份和大族激光。

　　中金公司：歌华有线：数字电视和跨地域比翼齐飞

　　歌华有线(600037)整体平移2006年4季度启动，“零成本”数字化获市场认可，政府补贴、税收减免和用户挖潜成为“零成本”数字化三大支撑因素。北京的

　　预计2007年北京市数字电视用户在80-100万户，付费电视、NVOD以及数据增值业务收入有望占到数字电视整体收入的10%，有力提升市场对增值业务预期。2007年，歌华有可能走出北京，投资甚至收购其他地区有线网络，新增网络用户规模在数十万至百万级，初步形成跨地域媒体集团雏形。受益于全国有线数字电视基本收视费提升的大环境，北京数字电视基本收视费在奥运会之后有可能提高。

　　分析师金宇预计，2007、2008年每股收益分别为0.64、0.85元。在数字化阶段，估值宜采用EV/EBITDA指标，当前股价隐含2007年和2008年EV/EBITDA分别为26.9倍和21.6倍，与国际有线网络公司相比溢价率接近100%。虽估值水平偏高，但综合考虑中国广播电视数字化和产业化带来的革命性机会、歌华有线跨地域预期及A股市场整体估值相比海外市场近50%的溢价率，维持“推荐”评级。

　　江南证券：许继电气：业绩触底回升迹象开始显现

　　许继电气(000400)2006年前三季度实现净利润9804万元，略高于上年同期9688万元的水平，但利润总额则较上年同期增长15.71%，显示业绩已有触底回升迹象。由于主要客户为国家电网公司和南方电网公司，公司议价能力比较有限，加上硅钢片、铜等原材料价格居高不下因素，公司现有业务的毛利水平预计太幅提升的可能性较小。

　　2006年国电网投资同比增长近38%，从国家“十一五”规划中有关电网投资的规划来看，未来两年全国电网投资规模仍将持续增长，高压直流输电将在相当一段时期内成为我国电网投资重点。在完成对集团换流阀资产收购后，许继电气将成国内唯一一家能同时生产换流阀和控制保护设备的企业，并有望分享国内直流输电工程中相关设备50%的供货合同，直流输电业务也因此成为公司重要利润增长点，并在整个利润来源中占据重要地位。

　　分析师魏福正认为，假定许继电气以每股10元的价格增发3500万股新股以收购集团换流阀资产，并假定本次增发收购工作于2007年4月底完成，预计公司2006—2008年每股收益为0.35、0.60和0.85元。参照A股相关公司07年市盈率水平，许继电气07年合理市盈率应该在25—32倍之间，相应合理价位为15—19.2元，给予“买入”的首次投资评级。

　　兴业证券：冀东水泥：销量及价格是业绩增长动力

　　冀东水泥(000401)06年实现主营业务收入28.94亿元，同比增长25.3%；主营业务利润6.71亿元，同比增长25.4%；实现净利润20144万元，同比增长57.72%；实现每股收益0.21元。销量增长及价格回升是业绩增长的主要推动力。

　　06年管理费用同比增长了47.1%，远高于主营业务收入的增速，子公司正式投产的开办费及合并范围是其中一个原因，还有，尽管公司06年加大了应收账款及其他应收账款的追讨力度，然而加大了应收账款的计提力度，06年共计提了减值准备1353万元。公司已经完成在华北的三友公司、丰润的马头山及马蹄山地区分别新建一条4000t/d、一条4500 t/d、一条4500 t/d的前期筹备工作，预计这些生产线有望于08年中期左右投产，届时将新增水泥产能477万吨，以把握华北地区的重大机遇。

　　分析师王金祥认为，对于07年公司业绩的增长，主要是有两方面原因，一方面是水泥行业复苏及曹妃甸、滨海开发区对水泥需求启动使得水泥价格的继续上涨，另一方面就是水泥销量的继续增长，主要是预期内蒙古亿利一条2500t/d生产线在07年中期投产，及06年8月投产的内蒙古武川一条5000t/d的生产线继续在07年贡献产量。预计07、08年每股收益分别为0.36元、0.48元，目标价位10元，维持“推荐”评级。

　　广发证券：新乡化纤：价格上涨大幅提升公司业绩

　　新乡化纤06年实现主营业务收入206601万元，净利润7576万元，同比分别增长了42.85%和827.43%。公司业绩增长主要得益于粘胶纤维价格上涨，06年5月份以来，粘胶长丝价格上涨至目前的33700元/吨，短纤价格涨到了16000多元/吨。

　　整体上，目前粘胶行业供应紧张，库存很小，价格仍将延续上涨态势。原料棉浆粕价格已到8200-8300元/吨，供应存在一定缺口，随着粘胶价格上涨，企业不断扩产，将加剧棉浆粕的供应紧张态势；由于粘胶纤维生产过程中存在一定程度的污染，国际上尤其发达国家已很少生产粘胶纤维，需求大多转向我国，07年1月份，我国粘胶纤维出口6755吨，同比增长了132.99%；自05年以来，行业协会一直采取措施，推动行业限产保价，现在还没有停止。由此，长丝价格业内人士已看高到50000元/吨，短纤价格看高到17000元/吨。

　　分析师曹新认为，07年，公司新建项目主要有6000吨氨纶项目，将于08年开始投产。07年公司业绩增长还将主要来自于产品价格的上涨和产能利用率的提高。按目前价格运行态势预测，07-09年公司每股收益分别为1.16元、1.09元和0.87元。对应07年的动态市盈率为8.53倍，远低于市场平均市盈率和化纤类优质公司市盈率，目标价15元，给予“买入”评级。

　　中信建投：深赤湾：与招商局吸收合并为不错方式

　　深赤湾A(000022)位于深圳西港区，港口装卸业务占主营业务收入90%以上。赤湾港区业务基本饱和，妈湾港区增长相对较快，但只有30%权益。公司中专箱比例较高，导致收入难以同比增长。就目前情况看，短期发展的空间较为有限。

　　招商局国际已经开始整合西部港区：招商局国际是全球著名独立港口营运商，在大陆最具经济活力的三大经济区域有大量码头投资，2005年大陆箱量占74%。招商局在深圳西部港口有大量投资，目前已经开始进行西部港区整合，取得了蛇口、妈湾港区的绝对控制权，接下来就是着手对深赤湾进行整合。招商局国际和深赤湾都为上市公司，整合难度较大。按照区域分工进行整合是较好的选择，招商局通过吸收合并深赤湾回归也是一种不错的方式，其次就是私有化深赤湾或者按照货种分工。总体上判断，整合对现有A股股东影响是正面的。

　　分析师钱宏伟认为，短期内，公司权益收费箱量的小幅增长，伴随着经营成本的逐步提高，决定了深赤湾在未来几年内业绩难有大的增长。预测2006-2008年净利润分别同比增长6.05%、9.00%和7.02%，每股收益分别为0.96、1.05和1.12元。考虑到公司的整合预期，给与公司2007年25倍市盈率是较为保守的估值。维持增持建议，半年内目标价26.25元。

　　民族证券：宝钢股份：主营达产 业绩环比大增

　　宝钢股份(600019)是中国最大、最现代化的钢铁联合企业，也是未来最具发展潜力的钢铁企业。公司专业生产高技术含量、高附加值的钢铁产品，在成为中国市场主要钢材供应商的同时，产品出口日本、韩国、欧美四十多个国家和地区。

　　公司的主要产品包括普碳钢、不锈钢、特钢三大系列。公司业绩环比大幅增长。2006年前三季度单季分别实现净利润13.72亿元、30.17亿元、47.06亿元,分别实现每股收益0.08元、0.17元和0.27元。2007年公司的宽厚板项目、1800冷轧项目和不锈钢项目都将实现达产,预计产量增长200万吨以上。在建项目中包括公司投资36亿元的四号连铸机及配套工程，设计能力为270万吨；投资50亿元的三热轧带钢工程设计能力370万吨；投资20亿元的冷轧不锈钢带钢工程(一期)设计能力70万吨；投资100亿元的五冷轧带钢工程设计能力195万吨。

　　分析师认为，预计06—08年的每股收益分别为0.74元、0.90元、1.01元。对比国外的大型钢铁公司，给与宝钢12—15倍的市盈率，保守目标位为12元，还有35%的上涨空间，给与“增持”评级。