石油济柴：产能扩充后将迎来快速增长

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　　联合证券 吴昊

　　2006年，公司实现销售收入8.27亿元，同比增长3%，净利润1.18亿元，每股收益0.49元。EPS低于我们预测的主要原因是06年购买国产设备抵免所得税大幅低于05年。

　　气体机业务实现销售收入1.47亿元，同比增长82.36%，是公司现有业务中的亮点，爆发性增长势头将得到延续，预计07年增长50%以上。

　　.V型机由于厂区搬迁和产能限制的原因，06年销售有所下滑，但06年年底完成搬迁，实现产能扩充后，柴油机业务将进入快车道。预计未来两年，V型机业务受益于石油钻采业高景气度，年均增长将达到20%左右。

　　公司参股的两家公司宝鸡钢管和咸阳钢绳持续为公司贡献稳定的投资收益。得益于高企的油价和管理改善，两家公司在未来也将保持较快的增长势头。

　　石油物资装备集团资产注入预期仍然值得期待。在石油钻采行业整合加强的背景下，出于做强石油机械装备业务的考虑，石油物资装备集团和中石油都有着较强的动力整合旗下相关资产业务。

　　鉴于现有业务良好的成长空间和资产注入的预期，我们维持“增持”的投资评级。