三一重工：07年业绩亮点仍多

　　公司公布2006年年度报告：2006年实现主营业务收入45.74亿元，同比增长80.28%；实现净利润5.57亿元，同比增长157.70%；每股收益1.16元。分配预案：10转增10，派2元(含税)。

　　公司2006年业绩略高于我们的预期。我们认为2006年公司业绩大幅增长主要原因包括：出口大幅增长，2006年全年出口增速达到159.51%；2006年混凝土机械行业空前繁荣，带动公司产品需求显著增加。

　　预计混凝土机械行业景气依旧。公司是国内混凝土机械的龙头企业，约占国内市场60%份额，2006年混凝土机械市场异常火爆，而基础建设项目的持续投入将继续拉动混凝土机械的市场需求，公司作为龙头企业将从中获益。预计07年混凝土机械销售收入将达到41.5亿元，同比增长28.9%.资产注入是未来业绩亮点之一：06年11月公司公告将通过定向增发不超过5000万股募集资金收购集团旋挖钻机资产，预计07年全年旋挖钻机产品将实现净利1.35亿元左右，我们预计上半年完成收购，6月份开始实现并表，07年为上市公司贡献净利润约7875万元，我们将继续关注收购进展情况；公司还计划在07年下半年收购集团的挖掘机资产，未来汽车起重机资产也有注入上市公司的可能。完成收购后公司收入和利润规模将获得显著提升。

　　履带起重机增速迅猛。2006年公司履带起重机销售收入2.6亿元，同比增长501%，产品出口前景良好。履带起重机将会是2007年业绩亮点之一，我们预计07年履带起重机产品将实现销售收入4.6亿元左右，同比增长77%.出口规模迅速扩大。公司积极开拓国际市场，目前国际业务已覆盖132个国家，产品出口60个国家，全年实现出口4.77亿元，较05年增长159.51%.06、07年是公司国际市场开拓的“渗透”年，08、09年将进一步向高端市场进军。我们认为出口业务将会是公司07年业绩增长的另一亮点。

　　业绩预测与假设。在07、08年业绩预测中我们暂时不考虑新会计准则实施带来的影响；以07年完成增发5000万股计算，公司07年总股本将达到5.3亿股；旋挖钻机收购项目预计07年上半年完成，6月份开始实现并表。我们上调公司07、08年业绩预测，预计07、08年按照5.3亿总股本全面摊薄后每股收益分别为1.516元、1.937元。